网下打新收益月报第11期:获配率回到较高水平,8月打新收益率上升

获配率全线上升,打新收益率有所上升

8月A类投资者网下申购平均获配率为0.0554%,环比上升41.48%;B类投资者网下申购平均获配率为0.0474%,环比上升30.67%;C类投资者网下申购平均获配率为0.0128%,环比上升48.85%。7月获配率环比下滑较多,8月即显著回升,当前网下打新获配率仍在高位区间运行,符合我们年初以来的判断。按1.2亿底仓测算,6月A类、B类、C类投资者参与网下打新的年化收益率分别为10.54%、9.57%和2.75%,较7月有所上升,为2018年中位数水平。

平均参与金额规模回落至正常水平

真正参与网下打新的资金规模受到首发发行价和网下申购上限的影响,我们使用参与金额上限(即两者乘积)来衡量。8月参与金额上限的平均值为8527.5万元,较7月下降16.61%。下半年以来尚无药明康德、宁德时代等融资规模较大的新股上市,网下打新的参与金额上限较6月下降明显,回落至正常水平。

新股核发数量节奏平稳,对下月收益率保持谨慎乐观

8月网下申购的新股个数为6只,与上月相同,继续保持低位运行。8月31日,证监会核发3家公司的上市申请,8月共有12家公司获批上市,平均每批约2家。2018年以来,证监会每批核发企业基本都在2只,因此我们预计未来每月打新标的数量将保持稳定,打新收益率更多受获配率及参与金额水平影响。8月获配率水平较高,我们对下月网下打新收益率保持谨慎乐观。

风险提示

新股发行趋缓;系统性风险