策略前瞻之三十五:G2双杀下半场,关注高股息标的

G2双杀下半场的磨底期:关注高股息标的。在G2双杀下半场,过度杀估值的周期与金融出现估值修复,上半场表现较好的消费股明显补跌,高股息策略比较符合G2双杀下半场的配置需要。从行业角度来看,当前股息率高于一年期国债2.85%收益率的行业有银行、煤炭、石油石化、房地产,高于十年期国债3.58%收益率的行业只有银行;从过去三年平均股息率的角度看,高于当下一年期国债收益率的行业是银行、煤炭,高于十年期国债的依旧是银行。在个股方面,我们按照G2双杀下半场的逻辑,筛选出25只标的供参考。

周期运行跟踪:周期运行平稳。黑色系:秦皇岛动力煤为622元/吨(前值613元/吨),螺纹钢现货环比下降50元/吨,热卷环比上涨20元/吨。全国35个地区螺纹钢库存为438.08万吨(前值437.38万吨)。化工大宗商品方面,本周数据未更新,上周社会库存均继续下降。唐山钢厂开工率56.10%(前值50.61%),全国高炉开工率66.71%(前值66.44%)。

大类资产表现:人民币汇率小幅上涨。十年期美债收益率环比上涨,报2.86%;美元指数下跌0.06%,报95.1213;人民币兑美元升值0.72%;伦敦现货黄金上涨0.40%,原油上涨2.23%,至70.25美元/桶。

权益大势回顾:A股涨跌不一。本周上证综指收跌0.15%,上证50收涨0.10%,沪深300收涨0.28%,中小板收跌0.12%,创业板指收跌1.03%,中证500收跌0.77%。从PETTM来看,估值所属分位依次为:上证50(21%)、沪深300(22%)、上证A股(16%)、剔除温氏乐视后的创业板(16%)、中证500(1%)。从PB来看,估值所属分位依次为:创业板(16%)、中证500(1%)、上证A股(5%)、沪深300(11%)、上证50(12%)。

行业比较概览:大部分行业上涨,钢铁领跌。上涨的前五行业分别是房地产、国防军工、餐饮旅游、煤炭、银行,而跌幅最大的行业分别是钢铁、建筑、机械、传媒、食品饮料。估值方面:轻工制造、建筑、纺织服装、煤炭、基础化工、医药、电力设备、商贸零售、建材、房地产的最新PETTM低于历史10%分位;银行、煤炭、电力及公用事业、非银行金融、房地产、电力设备、商贸零售、传媒的最新PB低于历史10%分位。陆股通方面,本周净买入的前五行业是食品饮料、非银行金融、家电、石油石化、传媒;净卖出前五行业是医药、电子元器件、有色金属、房地产、餐饮旅游。

未来一周需知:9月3日,欧盟公布8月制造业PMI;9月4日,美国公布8月制造业PMI;9月7日,美国公布失业率,中国公布外汇储备。

风险提示:1利率大幅上行;2中国改革不及预期;3美股大幅波动。