维持盈利预测,维持“买入”评级。如东三期环评落地在即,新创业项目及制剂业务稳步推进,长期成长性具备,不考虑中化资产并表,预计18-20年营业收入为59.0、67.9、77.7亿元,归母净利润为10.5、12.2、14.2亿元,当前股价对应PE分别为13X/IIX/IOX,维持“买入”评级。
风险提示:1)孟山都抗麦草畏转基因种子推广进程慢;2)农药行业景气度继续大幅下行;3)如东二期未能顺利投产。
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