场内期权周报:市场波动再度下滑,投资者情绪较为谨慎

50ETF先扬后抑,市场波动再度回落

8月27日至31日,50ETF先扬后抑,期间下跌0.08个百分点。波动率方面,50ETF波动幅度再度回落,上周日均振幅为1.31%,较前周减少0.50个百分点,日内已实现波动率均值为17.76%,较前周减少1.26个百分点。

隐含波动率略有提升,投资者情绪较为谨慎

隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率则是略有提升,其中认购期权加权平均值为21.0%,较前周增加1.3个百分点,认沽期权加权平均值为23.4%,较前周增加0.6个百分点,二者隐含波动率差值稍有收敛,目前为-2.5%。

成交量方面,由于市场波动走低,期权成交活跃度明显下滑,上周日均成交93.4万张,较前周减少42.7%。

期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周向0值方向有所收敛,总体较前周增加0.6个百分点,现处于历史中等水平,目前所有期限合约均是认沽期权隐含波动率较高;隐含实际波动率差值上周则是不断走高,总体较前周提升2.2个百分点,投资者对后市不确定性的担忧情绪有所提升;认沽-认购成交比上周稍有增加,现处于历史较高水平,持仓比则是变化不大,仍处于历史中等水平。总体而言,投资者对后市的波动预期略有增加,情绪上较为谨慎。

市场多空趋于均衡,建议做空波动率

上周上证50指数在反弹之后走势逐渐趋弱,不过市场成交活跃度有所回升,成分股成交量较前周增加9.1个百分点。从波动率角度来看,市场波动持续下降,不过期权隐含波动率有止跌回升的趋势。从海外市场角度来看,标普500指数目前仍处于震荡上扬的趋势,并再度创出新高,VIX指数仍保持在较低水平。市场在连续四周宽幅震荡后,上周多空逐渐趋于均衡,若市场成交量未出现明显变化,建议投资者卖空跨式组合以做空波动率。

风险提示:突发事件造成市场剧烈波动的风险。