首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

金地集团动态跟踪报告:高股息率提升配置价值

来源:光大证券 作者:何缅南 2018-10-15 00:00:00
关注证券之星官方微博:

开工积极,推盘加速,后续销售或逐步改善

2018年上半年公司新开工面积同比增130%,上调全年开工目标至1572万(对应同比增速81%)。预计随着后续可售资源增长,公司销售情况或逐步回升,从三季度公司销售表现已有较明显改善,三季度销售面积和销售金额分别同比增长11%和33%。

上半年土地投资积极,三季度节奏有所放缓

2018年上半年,公司新增土地储备计容建筑面积同比增长25%,总地价款同比增长121%,拿地金额/销售金额比例提升至90%,较2017年全年水平提升19pc。进入下半年以来,公司拿地节奏放缓,三季度新增土地储备计容建筑面积95万方,同比下降55%;总地价106亿元,同比下降52%,拿地金额/销售金额的比例回落至25%。

短债压力较小,融资优势明显

由于积极扩充土储,公司2018年中期净负债率增长至74%,低于【光大地产A+H重点房企样本库】 45家房企平均水平(102%)。货币资金/短期有息负债的比例约2.24倍(样本库平均水平为1.39倍),短债压力相对较小;2018中期债务融资加权平均成本为4.79%,维持行业低位;下半年公司新发债成本较上半年有所改善,预计未来融资优势将进一步扩大。

12个月目标价11.79元,维持“买入”评级

考虑到2018年上半年销售下滑,债务扩张带来的利息支出增加,我们下调公司2018-2019年预测净利润至76.07、84.43亿元,引入2020年预测净利润为93.18亿元,对应三年EPS分别为1.68、1.87、2.06元。当前股价对应2018-2020年预测PE为4.9、4.4、4.0倍,对应2017年股息收益率达6.5%。公司积极开工,后续销售增长潜力较大;融资优势持续凸显;近三年现金分红额占年均净利润的比例为46%,股息率具较强吸引力。综合考虑给予2018年7倍PE估值,12个月目标价11.79元,维持“买入”评级。

风险提示:

公司推盘进度有不及预期的可能;土地成本提升有导致利润率不及预期的可能;项目结算进度有不及预期的可能。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示金地集团盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-