RSRS择时模型日报:节前迎来普涨行情,仍看好后续市场走势

1,工业增加值增速保持平稳 8月规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,上升0.1个百分点,1-8月累计增长6.5%。(1)8月采矿业增速为2%,加快0.7个百分点。(2)8月制造业增速6.1%,回落0.1个百分点。(3)8月电力业增速9.9%,上升0.9个百分点。

2,基建投资增速继续下滑 1-8月全国固定资产投资增速5.3%,前值5.5%。(1)1-8月房地产投资累计增速为10.1%,下降0.1个百分点,基本由土地购置费支撑,建安投资增速依旧低迷(今年统计原则调整,导致建安增速偏低);新开工面积累计增速上升至15.9%,上升1.5个百分点,施工面积累计增速由3%加快至4.6%;销售面积累计增速由4.2%下滑至4%,销售额由14.4%提升至14.5%,在其他融资渠道收紧的情况下,开发商依然保持高周转模式。

(2)1-8月基建投资(不含电力)增速由5.7%下滑至4.2%,不含电力的基建投资增速已经降至1%附近。8-9月地方政府专项债券发行加速,中央财政支出力度加大,四季度基建投资增速或低位企稳,但大幅反弹概率较低。 (3)1-8月制造业投资增速7.5%,上升0.2个百分点。根据前期专题报告,我们认为制造业投资增速已经接近此轮投资扩张周期的高点,四季度将逐渐拐头向下,主要受到今年上半年基建和房地产建安增速下滑的拖累。但下行速度比较缓慢,为扩大内需,激发企业活力,国家将持续出台一系列为企业减税降费的政策,可能包括调整增值税税率,或减缓投资增速下滑的速度。

3,消费增速小幅上升 8月社会消费品零售总额同比名义增长9%,(实际增长6.6%),较7月上升0.2个百分点。受原油价格高位的影响,石油及制品的零售额增速继续上升至19.6%。日用品继续上行至15.8%,金银珠宝大幅上升至14.1%,食品、饮料、烟酒出现不同程度上升。汽车零售额增速延续今年以来颓势,增速为-3.2%。

房地产后端:家电、建筑装潢反弹,家具下降,但整体均保持下行趋势。9月20日中央提出要进一步激发居民消费潜力,目前已经提高个人所得税起征点、降低部分商品进口关税,未来或有更多政策组合出台,以支撑消费增速。