策略-行业比较:重点推荐油气产业和军工北斗

前言:弱市选择行业四大原则。

我们曾在上周报告《弱市下如何捕寻投资机会》谈到数个原则。1)首先,有政策红利释放或行业重大会议提供股价催化剂。而政策本身透露出来的行业展望最好有确定性,且不能太遥远。2)其次,这些行业的基本面要优秀,不仅有成长性也有成长的确定性。3)再者,最好已有相关数据印证景气上行。4)最后,由于是弱市所以股价低位也很重要。

本期重点推荐油气产业&军工北斗

高油价、天然气旺盛需求推升油气产业景气度。1)高油价。2016年以来原油价格先后经历2016年上半年的第一波上涨和2017年四季度以来的第二波上涨。5月份以来,美油价格在70美元上下波动已有4月之久,随着美国制裁伊朗深入以及美国经济预期仍然良好,国际油价将继续坚挺,高油价下产业链已经发生深刻变化--国内三桶油中报业绩亮眼,其资本支出也已明显回升。2)气不够。去年冬季“气荒”事件折射出国内能源结构调整大势和天然气快速发展下供不应求、对外依存度逐步走高的行业基本面;国务院上周印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,对2020年底前国内天然气产量、供气企业储气能力等提出明确目标。

军工行业投资逻辑根本在于景气反转。今年经济形势较为严峻,但是军工行业明显回暖,军费开支提速,主要主机厂订单回暖明显。与军工产业一衣带水的北斗板块,其组网进度喜人,年内将实现19颗三号卫星上天,从而为提供全球基本服务奠定基础。军工板块投资三大线索:武器装备升级换代和信息化建设加速推进军工行业发展;“十三五”规划资产证券化率硬性指标将推动军工央企核心资产证券化进程;军工科研院所转制企业已于上半年破冰,下半年预期更多转制名单出炉。北斗组网进度喜人。今年底北斗三号卫星在轨数量计划达到19颗,北斗工程全球组网进入关键期。

其他行业要闻:光伏政策、特高压建设加快、挖机销量、券商月报 电力设备新能源:1)国内光伏政策关注“无补贴光伏示范项目”能否落地,以及各个建设汇总规模能否超预期;另外光伏产业迎欧盟解禁短期利好。2)能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,今明两年迎9大项目,相对过去两年来说,输电特高压建设明显加快。

工程机械:8月挖掘机销量续创历史新高,但同比增速继续下滑。8月挖机销售11588台,同比增33.0%;1-8月合计销售142834台,同比增56.2%。 证券行业:8月营收和净利润均大幅下降。股市成交低迷,8月全市场成交金额环比7月下降18%,两融余额续创新低,降至8500亿附近。

风险提示:宏观经济超预期下行,政策推进不及预期。