跨市场新能源汽车行业观察之七:7月新能源汽车销量8.4万辆,同比+47.7%

事件:

2018年8月10日,中国汽车工业协会(中汽协)公布了2018年7月份国内汽车产销数据。其中,7月份新能源汽车产销量分别为9万辆和8.4万辆,分别同比增长53.6%和47.7%。2018年8月10日,全国乘用车市场信息联席会(乘联会)公布了2018年7月份的乘用车市场数据。7月份,国内新能源乘用车销售7.1万辆,环比6月下降1.2%,同比增长65.4%。

点评:

7月份新能源汽车销量8.4万辆,同比+47.7%/环比-0.9%2018年6月开始执行的新版补贴政策,对7月新能源汽车的产销量有一定影响。根据中汽协的数据,2018年7月份,国内新能源汽车销量为8.4万辆,同比+47.7%,环比-0.9%;2018年1-7月,国内新能源汽车累计销量为49.6万辆,同比+97.1%。总体来看,7月份新能源汽车销量同比增速较快,由于新政策的执行,当月销量环比小幅下降。全年来看,考虑到市场调节机制愈发成熟以及四季度的抢装,我们依然维持新能源汽车销量超100万辆的预测。

7月份新能源乘用车销量7.1万辆,A00销量占比36%根据乘联会的数据,2018年7月,国内新能源乘用车销量为7.1万辆,同比+65.4%,环比-1.2%;2018年1-7月,国内新能源乘用车销量累计42.3万辆,同比+110.6%。2018年7月,纯电动乘用车中,A00车型的销量占比为36.4%,环比增加2.8pcts,同比下降29.5pcts。2018年以来,A00车型在纯电动乘用车中的销量占比总体下降,A0及以上车型的销量占比不断提升。

插电混动乘用车的销量增速表现好于纯电动乘用车根据中汽协的数据,2018年7月,国内纯电动乘用车销量为5.0万辆,同比+49.4%,环比-2.7%;插电混动乘用车销量为2.3万辆,同比+118.7%,环比+8.5%。2018年1-7月,国内纯电动乘用车累计销量为30.9万辆,同比+86.4%;插电混动乘用车累计销量为11.9万辆,同比+182.0%。总体来看,插电混动乘用车的销量增速表现好于纯电动乘用车。

4、投资建议

新能源乘用车高端化趋势下,中游电池/材料厂商受益明显;维持2018年新能源汽车销量超100万辆的预测。建议关注:宁德时代、杉杉股份(子公司杉杉能源|835930.OC)、璞泰来、新宙邦、贝特瑞(835185.OC)、芳源环保(839247.OC)等公司。

5、风险提示:

(1)新能源汽车政策变化影响行业发展的风险:新能源汽车行业仍在早期发展阶段,政策会对行业发展产生较大影响,若监管部门发布相关政策,可能会冲击行业发展。

(2)技术路线变更的风险:技术进步是新能源汽车行业发展的驱动力之一,新产品的产业化可能会对上一代产品产生冲击,进而替代原有的技术路线。

(3)市场竞争加剧的风险:新能源汽车行业拥有很大发展空间,有大量企业参与竞争,行业产能可能在短期内超过需求,从而出现产能过剩的风险。