开源证券新能源汽车行业周报

本期新能源汽车板块表现弱于大市。本期上证综指下跌0.84%,新能源汽车行业下跌1.01%,弱于大市。本期板块内个股涨少跌多。其中坚瑞沃能、康盛股份等涨势居前,大东南、赣锋锂业等本期相对跌幅较大。

行业及公司动态工信部第9批新能源汽车推荐目录:红星/小鹏/欧拉等288款车型入榜;工信部拟撤销272款新能源汽车免购置税资格;工信部要求新能源客车企业开展安全隐患专项排查;工信部公示停产12个月及以上新能源汽车生产企业(第1批)拟上报清单;宁德时代黄世霖:动力电池行业结构性产能过剩明显。

产品价格继续下调。本周正极材料市场价格下滑,钴酸锂现市场报价在38万元/吨左右,下游需求两极分化,钴酸锂市场供应集中度提升,大厂订单稳中有升,小厂出货艰难只得低价出货以求回款,市场交易价格受上游钴锂原材料价格下滑影响进一步下跌。三元材料523市场报价19.8万元/吨,部分企业小幅波动下调至19万元/吨,三元材料市场市场价格小幅下滑,主要因为上游原料价格下滑。电解液价格上行,价格方面上行至42000元/吨,由于上游原料溶剂碳酸二甲酯厂家石大胜华停产检修及天气等原因导致供给减少。

投资建议:

2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年,在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲,今年以来销售表现继续火爆,增长较大。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车行业。

随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看,各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游原材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。继续推荐关注投资标的:杉杉股份、当升科技、比亚迪。

风险提示:政策落实不达预期;新能源汽车政策收紧;新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。