博世科中期业绩报告点评:业绩实现高速增长,区域龙头多领域布局

事件公司发布中期业绩报告称,公司2018年上半年实现营业收入11.48亿元,同比增长107.84%;实现归属于上市公司股东的净利润1.06亿元元,同比增长100.40%;

基本每股收益0.3元/股。

点评

公司业绩符合预期,报告期内公司业绩实现高速增长,远超行业平均增速,经营业绩保持良好发展态势。主要受益于公司在工业污水治理、市政污水处理、市政供排水一体化、土壤修复、城市内河及黑臭水体治理、流域水体生态修复、固体废弃物处置等环境综合治理市场持续拓展,部分在手订单实现业绩转化。公司水污染治理业务占主营业务收入的比例为68.23%,同比增长132.21%,主要原因系南宁市城市内河黑臭水体治理工程项目、石首市乡镇生活污水处理项目、贺州市爱莲湖生态保护及基础设施建设项目确认收入所致;期内公司土壤修复业务占主营业务收入的比例为12.41%,同比增长87.50%。

近两年来公司依托上市平台不断向乡村污染和水体修复等领域拓展,受政策环境影响,上半年公司PPP订单获取速度有所放缓,新签订单主要以EPC、EP及专业技术服务为主,订单金额略高于去年同期。另一方面,92号文的发布及PPP清库也表明政府会淘汰市场中部分质地较差的PPP项目,整体向优质PPP项目集中。公司以技术为先导,在手PPP项目的政府方支付能力都有较强的保障,效益会更加突出。

报告期内,公司新签订合同额20.21亿元(含中标项目),其中水污染治理合同额14.46亿元,供水工程合同额1.74亿元,土壤修复合同额2.76亿元,专业技术服务合同额0.86亿元,其他业务合同额0.39亿元。2018年上半年,公司订单质量进一步提升,PPP项目建设和融资未收到影响,截至报告期,公司在售订单累计达129.75亿元,充足的订单储备利于支撑公司未来业绩的稳健增长。

公司通过小项目不断积累技术和项目经验,逐步向大项目拓展,并不断增强自身融资能力,公司业绩弹性较大,预计未来将保持稳健增长。维持“增持”评级。

风险提示:PPP项目拓展不达预期,市场竞争加剧