7月外汇储备数据点评:外储平稳,央行出手有利于稳汇率

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中国7月外汇储备规模为31179.46亿美元,预期31070亿美元,前值为31121.29美元,环比上升58.27亿美元,连续两连升,且涨幅较上月大幅提升。6月外汇储备22193.89亿SDR,前值22125.62亿SDR,环比上升0.31%。黄金储备保持在5924万盎司不变。

点评:

7月外储受欧元升值和英镑日元贬值带来的估值效应影响负面,但负面影响幅度较小。7月美元指数较6月无大幅变动,由94.52微升至94.54,期间曾突破95关口。7月底相比较6月底,欧元兑美元升值0.25%。英镑和日元兑美元分别贬值0.55%和1.05%,经测算由于汇率变动产生的估值效应令外储资产减少约24.76亿美元7月外汇储备投资资产美欧日英国债收益率均上升,且涨幅超上月。

7月外汇储备主要资产美欧日英国债收益率均上升,且涨幅超上月。7月全球主要债市收益率上涨,美国5年期国债上升12BP至2.85%,10年期美债收益率升11BP至2.96%;英国国债收益率和日本国债收益率分别上升4.8BP、1BP;欧元区公债收益率涨7.6BP。美财政部最新TIC报告显示我国持有美债11831亿美元(2018年5月),较2018年4月增持12亿美元,债券价格下降预计对整体外储影响约100亿美元。

汇率波动对外储影响尚未显现,需结合进一步结售汇数据观察。今年6月中旬以来,人民币兑美元汇率迎来一轮快速贬值。7月3日,央行行长、副行长在不同场合相继发声,人民币汇率短暂企稳,但随后再次加速贬值,截至7月31日,在岸美元兑人民币收盘报6.8255,单月贬值6.37%;离岸美元兑人民币收盘报6.8053,单月贬值6.1%。

央行出手,汇率暂企稳有利稳外储和外汇占款。8月3日央行官网发文,中国人民银行决定自2018年8月6日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。受益于央行重新调整外汇风险准备金,预计2018年8月份人民币兑美元汇率将有所企稳,不会突破上次美元兑人民币的高点。央行未来的工具箱仍然很多,调整方式更可能为逆周期因子、资本管制(比如调整境外人民币业务参加行存放存款准备金的政策等)。

外汇占款方面,预计7月份外汇占款项目可能在0上下波动,幅度仍然不大。从银行结售汇数据来看,最新的6月银行结售汇差额由上月的193.63亿美元收窄至20.36亿美元,银行自身结售汇扩大至52.94亿美元,银行代客结售汇顺差额较上月缩减151.41亿美元至73.31亿美元,表明6月以来人民币相对美元贬值对结售汇行为的影响开始显现。但2018年二季度末非储备性质的金融账户顺差182亿美元,非储备性质的金融账户仍呈现顺差,跨境资本延续净流入趋势。