回溯历史,新兴国家曾多次在美联储连续加息后发生危机。究其原因,在发生危机前,新兴国家往往为了促进经济发展而借贷了庞大外债,这些外债一方面导致国内经济泡沫增大,一方面加剧了通货膨胀。因此遭遇美联储连续加息和美元持续升值时,随着资本外流和外汇收入减少,外汇储备不再能完全偿还到期外债,新兴国家债务危机正式爆发。
伴随着美国经济增长强劲,美联储进一步收紧货币政策,以及美元走强,导致新兴市场货币相继大幅贬值,引发资本大量流出和金融市场震荡。但美元指数走强难以延续,明后年或走弱,将大幅缓解新兴市场压力。
拉美金融危机的形成是由于过高的外债占比和贸易赤字,一旦美联储货币政策收紧,国际资本流向逆转和出口竞争力下降,拉美国家国际收支入不敷出,债务违约便不可避免。
美元大量流入新兴市场国家,给新兴国家的金融市场造成巨大冲击,在经济复苏时加剧了资产价格上涨和通货膨胀,在危机发生时加剧了危机的冲击与宏观经济形势的恶化。
外债规模不断累计,国际资产泡沫不断增加 ,本币不断升值,这三个因素相互叠加,为危机的爆发埋下了种子。
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