新能源汽车行业:钴,价格反弹窗口期正在形成

随着国外夏休淡季的结束,海外补库叠加贸易商因素,海外mb钴价有望带动国内价格出现反弹。新增推荐钴品种,推荐标的:寒锐钴业、华友钴业。

行业变化

基本金属:受土耳其危机影响,短期市场对全球贸易战担忧过度,避险情绪加剧,导致美元走强,基本金属价格出现较大下滑。 新能源金属:新能源汽车产业链的订单环比有所改善,部分钴冶炼厂暂缓执行长单采购协议和加快成品销售,原料库存加速降低。

行业点评

钴:反弹窗口期正在形成。本周mb低等级金属钴报价为33.2(-0.3)-34(-1.05)美元/磅。17日mb电钴低等级低幅价格企稳,维持在33.2美元/磅。随着国际市场夏休期临近尾声,海外补库叠加贸易商因素,mb钴价或将止跌反弹。据上海有色网报价,本周电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别下跌1.52%、2.03%、2.78%至48.60、9.65、35.00万/吨。国内冶炼厂的原料和成品库存已经下降至可以接受的水平,降价销售的动力或有所削弱,叠加需求环比改善和国外价格回暖,国内钴价或将迎来一段反弹窗口期,上调板块买入评级,推荐标的:寒锐钴业、华友钴业等。

铝:价格小幅震荡。本周SHFE铝价下跌1.43%至14,465元/吨。受逐步抬升的成本支撑,铝在基本金属中下跌幅度最小。8月20日起,约90个环保督查组将进驻汾渭平原11个城市,该地区涉及全国6%电解铝和33%氧化铝产能。当前市场普遍看涨铝土矿和氧化铝,成本抬升使得铝价难跌易涨。维持板块买入评级,推荐标的:神火股份。

铜:价格宽幅震荡。本周SHFE铜下跌3.97%至47,850元/吨。前期市场关注的Escondida并未罢工,铜价边际支撑减弱。当前宏观因素继续强于铜的基本面,对铜价走势占据主导。值得留意的是沪铜近月随着库存持续快速下降,形成Back结构。铜价近强远弱,现货端掌控近月,宏观预期影响远月,重点关注未来宏观预期的边际改善。维持板块买入评级,推荐标的:紫金矿业。

镍:价格宽幅震荡。本周SHFE镍下跌3.05%至110,406元/吨。受宏观情绪带动,本周镍价波幅较大,但随着镍价下行至10.7万元附近,下游不锈钢厂大量补库,说明钢厂依旧看好镍价后市。目前内蒙、辽宁和江苏三省有环保组入驻,暂时对镍铁产量影响有限。维持板块买入评级,推荐标的:新疆新鑫矿业(3833.HK)。

锂:价格下行。据亚洲金属网报价,本周电池级碳酸锂成交价下跌0.4万至9.3万元/吨;工业级碳酸锂成交价下跌0.4万至7.95万元/吨。碳酸锂供过于求局面尚未充分改善,价格的持续下跌对中游冶炼厂的情绪影响消极,减产、代工情况不断涌现,预计短期内价格下跌趋势仍将持续。维持板块中性评级。

风险提示 补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。经济增长乏力导致需求下滑,钴、稀土、锂在其他领域需求下行。