化工行业周报:油价承压下行,PTA、涤纶市场偏强运行

受国际贸易纠纷影响,上证综指大跌4.63%,化工行业下跌4.58%,平于大市。子行业大部分下跌,其中涤纶、氨纶、其他纤维三个纤维子行业表现上涨,其他行业均表现下跌,其中涂料、复合肥等跌幅居前。

本周甲醇市场区域性走势明显,内地方面,西北先抑后扬,周初西北价格调低,出货放量后回暖,局部反弹30-100元/吨。

醋酸价格窄幅上涨,各地区价格上涨幅度在100-350元/吨不等。

国内尿素市场窄幅整理为主,价格重心继续调整向下。钾肥市场挺价企稳为主,目前下游复合肥秋季用肥启动,但需求支撑有限。磷肥市场平稳运行。

草甘膦市场横盘整理。供应商报价2.7-2.95万元/吨,市场成交至2.7-2.75万元/吨。

国内纯MDI市场高位窄幅向上。工厂新单挂牌价探高,支撑业者挺价心态。聚合MDI市场先扬后抑,场内货源依旧偏紧。

国内粘胶短纤市场行情呈先抑后扬走势,主流成交重心先跌后涨。

投资建议:

近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注:(1)油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业,如有机硅、尼龙66、PTA、涤纶、农药等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

长期来看,化工行业投资增速仍处于下行空间,新增产能供给有限,加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注:万华化学(吸收合并优质资产、化工巨头再进一步)、华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、新安股份(主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限)、飞凯材料(混晶、紫外固化业务稳健发展,转型综合材料平台)。

风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;国际贸易环境恶化。