光大地产A+H重点公司样本库动态跟踪报告:房热地冷政策面持续承压,估值优势市场面温和反弹

市场行情:A股地产小幅反弹,H股内房表现承压 7 月16 日至7 月31 日,申万房地产指数上涨2.53%,跑赢沪深300 指数1.82pc,在28 个申万一级行业指数中排名第10;恒生中国内地地产指数下跌0.34%,跑输恒生指数0.54pc,与12 个恒生综合行业指数对比,表现仅好于工业、消费者服务业、消费品制造业、资讯科技业指数。

政策动态:调控从紧基调不变,信用环境边际改善 宏观层面,国常会提出“积极的财政政策要更加积极,稳健的货币政策要适度松紧”,政治局会议表示“坚决遏制房价上涨”,统计局称“加快推进房地产税”。区域层面,各地方政府严格执行楼市调控,积极落实“房住不炒”的政策理念,深圳发布楼市新政,调控力度进一步加强。

公司动态:板块进入中报季,12家A/H重点房企公告业绩预增 板块进入中报预告期,目前已有12 家A/H 重点房企公告中期业绩预计同比大幅增长。已公布中期业绩快报/半年报的房企中:保利地产、绿地控股、广宇发展、陆家嘴2018 年上半年归母净利润分别同比增长14.90%、27.61%、465.10%、59.37%。

数据更新:楼市成交温和反弹,土地成交大幅缩量 30 城一手房双周成交面积环比上升10%,其中一线环比上升35%;30 城全年累计同比降幅收窄至17%。11 城二手房双周成交面积环比下降4%, 全年累计同比降幅收窄至10%,其中一线累计同比收窄至2%。100 城土地双周成交面积环比下降46%,其中一线、二线、三线分别环比下降81%、40%、47%。限价政策叠加流动性收紧,开发商拿地更为谨慎,近期多城出现土地流拍。

投资建议:中报季关注业绩确定性,行业整合或加速到来 政治局会议重申调控从紧,政策面持续承压。信用边际改善前提下,多城出台政策调控加码限制资金涌入房地产。目前行业受益于企业信用环境改善,龙头和高评级房企融资成本或逐步企稳,资源整合大潮加速到来。推荐关注:万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、蓝光发展。

风险分析: 房企融资收紧导致资金链承压;按揭利率提升导致销售下滑。