宏观金融早报:欧央行将于年底退出QE﹔财政部解读积极财政政策

宏观结论

贸易战再度升级,但冲击力有所减弱,资管新规及理财监管细则政策微调降低市场短期冲击,修复风险偏好,另外国务院常委会议要求财政政策更加积极,基建投资增速可能出现反弹。股票、部分商品行情将有所修复。

交易策略

股票:

1.风险偏好方面,方星海讲话增加股指期货再度松绑预期提振风险偏好,等待宽信用预期蔓延提振风险偏好。

2.供给需求方面,IPO发行放缓以及后续限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。

3.企业盈利来看高频数据显示后续经济增速或将持续下滑,但从估值和盈利匹配的角度来看预计后续企业盈利对盘面压制有限。

总体看,供给端对盘面压力减弱,宽信用预期提振风险偏好,期指建议单边多单持有,对冲暂观望。

债券:

1.央行已下调MPA关键参数0.5个百分点,以降低资本要求支持信贷需求。

2.资管新规补充通知及银行理财细则发布,政策微调修复风险偏好,市场风险偏好上升。

总体看,央行下调MPA关键参数以降低银行资本要求,意在鼓励信贷,叠加货币政策转松,期债不做空。

黄金:

1.在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。

2.美联储态度也不利于金价形成上涨行情。

3.国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。

建议黄金暂观望。

宏观摘要

国际方面:

1.欧央行维持利率不变,确认QE将在12月底结束;德拉吉称贸易风险依旧显著,但通胀不确定性正消退。

国内方面:

2.IMF:中国今年增速料降至6.6%,应继续收紧宏观金融政策

3.刘鹤主持召开国务院国有企业改革领导小组第一次会议

4.财政部公开回应“央财之争”,解读“财政政策如何更加积极”

今日提示

20:30 美国二季度实际GDP年化季环比初值

22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值。