新能源行业周报:6月乘用车结构性变化已显现

行业动态:

7月10日晚,美国宣布将对额外2000亿美元中国商品加征10%的关税,涉及逆变器和锂电池产品。

2018年6月份汽车产销分别完成8.6万辆和8.4万辆,比上年同期分别增长31.7%和42.9%,增速有所回落。乘用车销量发生结构性变化, A0、A00级车型6月“销声匿迹”,未能贡献出应有的市场体量。

动力电池应用分会研究部分析数据显示,2018年6月,我国新能源汽车动力电池装机量约2.87Gwh,环比下降36.57%,同比增长33.58%

硅料、硅片、电池片趋于稳定,有回暖迹象,组件仍继续下跌

受钴系原料持续下调影响三元材料继续下跌,负极市场稳定,电解液仍略有下跌

板块表现:

上周上证综指上涨3.06%,沪深300上涨3.79%,各行业涨跌幅中电气设备上涨4.12%,反弹幅度高于大盘。子板块中,储能设备、中压设备、锂电池板块表现突出。

主要观点:

新能源板块中的公司相继发布了半年报业绩预告,从统计的结果来看,风电和光伏板块中电站运营类的公司受益于弃风弃光现象的好转业绩有明显提升,设备方面,龙头公司依然保持了一定的成长能力,而非龙头公司业绩普遍下滑。根据业绩预告,我们保持对风电行业的推荐评级。从2017年下半年开始弃风率改善,带来电场盈利能力的改善以及装机需求的提升。我们认为,2017年,装机需求基本见底,景气周期以及来临。产业链中最核心的价值环节即风机、塔筒及一些建筑安装,风机方面重点看好市占率第一,盈利能力第一,业绩弹性也较大的金风科技;塔筒方面,看好技术优势突出,订单饱满的天顺风能。

锂电池领域,宁德时代、亿纬锂能业绩预告中剔除相应的股权处置收益影响,利润都实现了同比30%以上的增长,龙头公司依然保持快速增长势头。补贴退坡和需求升级倒逼新能源汽车下半年结构性放量,而6月份乘用车的销售数据已提前印证。对此,动力电池需求将进一步向高镍三元倾斜,所以三元电池主流厂商率先获益。龙头厂商在对高比能量电池的研发、上游原料渠道的优质性以及下游车企对其的粘性程度上都有明显优势,在行业集中度不断提高的背景下,将呈现强者恒强的特点。我们推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科。