信达证券电力设备与新能源行业卓越推

本周行业观点:地方政策陆续落地,旺季将临推升景气度

1、新能源汽车市场观点:1)地方配套政策陆续落地,商用车订单有望得到释放,下半年旺季即将来临;加上随着6、7月过渡期的结束,行业真实需求有望转好,从而带动优质产业链向好发展,包括上游资源价格的企稳反弹。2)宁德时代与广汽的合作,进一步印证了头部企业的实力,龙头公司之间有望强强联合,从而进一步推升行业集中度,尤其是在高端领域。3)特斯拉等全球电动车龙头企业的重点车型的量产有望真实突破,全球电动化有望实现共振发展,从而提升国内产业链的景气度。

2、新能源汽车投资观点:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。从中长期看,未来两年新产能的大量释放将带来行业的结构性调整;从短期来看,下半年行业的真实景气度有望阶段性好转。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1)特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的;2)产业链中壁垒高环节的公司;3)核心环节以及还可以做大的环节。

3光伏:1)光伏新政将进一步压缩装机需求,未来一年将会出现落后产能陆续出清态势。2)产业链的压力短期将会倒逼行业寻找海外市场、扶贫市场等突破点,长期性价比的提升将会使光伏发电更快平价上网,从而打开不依靠政策的市场。3)从整个产业链看,我们认为2018年将是新旧产能竞争的一年,这将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。

4、储能:我们认为2018年是储能模式突破、性价比提升的关键一年,后期订单将陆续落地,建议关注储能项目储备较多公司。

5、电力设备:结合电改,看好国内的工商业应用、海外市场,龙头公司具有明显优势。

6、风电:总体看2018年行业将会复苏,装机量将会恢复到较好的水平;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注龙头。

7、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。