以美元计,2018年6月中国进出口同比分别增长14.1%和11.3%,数量增长是主因。进口增速略低于预期,主因可能是月度扰动。随着中国鼓励进口政策的陆续出台,我们预计未来进口仍将保持较高速度增长,特别是原材料和农产品的进口可能成为新的增量,7月进口将反弹至20%以上。然而影响出口的扰动项较大,不确定性较多。一方面,欧洲经济复苏迟缓,PMI指数连续下滑,边际拖累中国出口增长;另一方面,特朗普政府追加关税带来的新一轮贸易抢跑和全球经济整体相对稳健会在一定程度上支撑中国未来出口。整体而言,我们预计7月出口受支撑力量可能更大,出口预期增速将在10%以上。6月贸易顺差为416.1亿美元,高于前值的249.2亿美元,原因可能仍然是出口抢跑。整体上来看,随着全球经济复苏趋势明显,6月份国际贸易整体相对稳健,但需注意因信用紧缩带来的国内贸易趋弱态势。
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