中小市值组新能源汽车周报第22期:强烈看多本轮趋势性行情,优选中游优质龙头

为什么强烈看好本轮行情,我们基于三个判断: 1)下半年下游销量大概率超预期,新产品带动中游新需求,免受库存影响。补贴政策影响下的补装、抢装行情以及新标准车型对中游需求的拉动。过渡期内高续航车型的补贴不及执行期,厂商控制投放节奏,B 端及C 端需求存在强烈的补装动力。抢装需求是因为19 年补贴确定性持续退坡,必然带动Q4(叠加汽车旺季)的抢装行情。供给端密集推出新车型,更好的满足需求端。本周比亚迪全新一代比亚迪唐DM 及新款江淮iEV6E 正式上市、荣威Marvel X 与奇瑞eQ1 小蚂蚁400 开启预售。A0+ 以上级别车型会更加丰富成为下半年主要增量&A00 级的升级,将有效的拉动中游需求。

我们判断6 月份的数据不会差,但是大家也不需要过分的追求环比的持续向上,我们应当理性面对。建议市场不需要去纠结6 月份的数据,因为整个中游过渡期在库存去化,当下下游需求旺盛的情况下,排产的环比改善是非常明显的,行业逐步转向补库存,此外,上半年两次国补发放极大缓解产业现金流压力,让产业有能力去持续加大生产力度。 2)价格风险对板块估值的压制减弱,着重关注环比的改善。价格风险对板块估值的压制明显是弱化的过程,关注逐月的环比改善,需求起来之后销量弹性对业绩弹性的拉动更值得关注,占据市场格局的企业将在不断的洗牌中获取更好的产业红利。 3)板块估值优势明显,高性价比值得关注。新能车板块在成长股板块中估值优势明显,CATL 上市打开板块估值空间。

风险提示:新能车销量不及预期;竞争加剧致盈利能力下滑。