东北证券金融工程复盘笔记

行业和风格分析:

就本周情况来看,前300组合中各行业占比最高的为计算机(52)、电子元器件(41)、机械(30)、基础化工(29)、电力设备(21)、通信(18),个股加权涨幅最突出的为建筑(26.2%)、商贸零售(19.2%)、汽车(16.4%)、交通运输(16.0%)、石油石化(14.8%)。除石油石化外,其余对应行业涨幅较小或下跌,可以推断出行业内个股出现一定分化。

与上周风格相比,贝塔、波动率、流动性暴露有所提高,市值、动量、非线性市值暴露有所降低,其他风格暴露基本一致。 本周贝塔收益最高,周累计收益为1.342%,BP次之,为0.442%,市值、盈利和杠杆等因子均为负收益。

基金仓位估计:

由于前期跌幅小于创业板和中小市值股票,叠加“债转股”和资管新规实施过程中的不确定性,银行本周跌幅较大,此外受市场过度解读棚改政策影响,房地产连续跌幅第一,因此本周沪市表现悲观,而创业板和中小市值股票则周中两度反弹。中长期的基本面风险仍然没有实质性变化,危墙之下草木皆兵。技术分析层面,当前平台在周四之前收窄,有继续下平台的迹象,而周五的反弹尚不能断定底部结束,情绪相对有所好转,但尚不急于抄底。7月6日美国即将开始执行对我国进口部分商品增加关税政策,此前市场已经有所反应,仍需警惕真正开始实施时市场的二次风险。控制仓位,精选创业板以及中小市值里前期错杀的个股,但仍需要注意信用风险带来的连锁反应。各类型基金本周在食品饮料配置比例增加,电气机械配置比例减少。本周偏股混合型和普通股票型基金净值增加的数量为46支(out of 604)。

因子有效性追踪:

我们对市值、贝塔、动量、波动率、非线性市值、BP、流动性、盈利、成长、杠杆等10个风格因子的有效性进行追踪,即计算上周最后一个交易日的风格因子值与下周股票累计收益的Rank IC值。

与上周相比,盈利因子IC绝对值有所提高;市值、贝塔、动量、波动率、非线性市值、BP、流动性、成长和杠杆因子IC值方向相反。

组合收益追踪:

本周(6.25-6.29)组合收益率3.16%,中证500收益率1.12%;样本区间组合收益率0.80%,中证500收益率-11.20%。