光大证券18年7月金股组合

策略观点:以长远,破心贼

本周,上证综指一度跌破2800、进入到2700+的区间,完全印证了大博弈强化G2 双杀风险,“市场有跌破3000、奔向2700 风险”(5 月30 日)的判断 。随后,市场在周五迎来大反弹,上证综指反弹2%,创业板反弹4%,也充分印证了“大博弈强化政策底,磨底重点布局科创”(6 月24 日)的判断 。往后看,我们认为在市场绝对估值和相对估值都已经处于非常低位的情况下,基本面不再是市场继续杀跌的理由,而是恐慌情绪在主导市场的非理性杀跌。从行为金融的角度讲,人的从众心理和盲动性恰恰是顺周期性的重要原因。因此,连续大幅的杀跌之后,即便有一次大反弹,集体性的恐慌情绪或并未易就此彻底退去。对此,我们的建议依旧是看长做长、做多趋势。只有看长做长,才能相对顺利的度过市场情绪并不稳定的磨底期;只有做多趋势,才能在估值底部、泥沙俱下的时候, 体现出价值投资者的布局价值。

配置建议:大博弈,利成长 从板块上看,目前的政策组合依旧是“紧信用、松货币”,还没到“紧信用、松货币、宽财政”的阶段,周期品仍是难言大机会,还是建议重点关注“大博弈、利成长”的逻辑。其中,“消费才是真成长”以及“科技提升TFP”是新经济下的两大趋势性机会,长期依旧坚定看好消费与科技两大趋势性机会。但是,从中短期的角度看,在政策组合由“紧信用”向“紧信用、松货币”转变的背景下,我们年度报告所提出的“消费才是真成长” 的逻辑正在向年中所提出的“磨底重点布局科创”转变,依旧建议重点关注科创股。

光大证券7月行业金股池

中国石油、神马股份、南钢股份、东睦股份、华新水泥、中国化学、三一重工、喜临门、华能国际、青岛海尔、格力电器、奥佳华、王府井、罗莱生活、中国国旅、长春高新、中航沈飞、用友网络、三环集团、中新赛克、招商银行。

光大策略7月十大关注

三一重工、格力电器、王府井、罗莱生活、中国国旅、长春高新、中航沈飞、用友网络、中新赛克、三环集团。

风险提示 1、美股波动超预期加大;2、中国经济周期超预期下行。