煤炭行业周报:日耗有望继续回升,关注优质动力煤公司

投资建议:动力煤港口价格下调、坑口价格持平,炼焦煤、焦炭价格持平,煤化工产品甲醇、乙二醇价格上升,电石、聚丙烯价格持平,尿素、聚氯乙烯、聚乙烯价格下降。电厂日耗有所回升,随着气温攀升,预计将恢复到80万吨以上,电煤需求进入旺季;内蒙、陕西等地坑口库存较低,港口库存维持高位,日耗逐渐回升将使库存回落。建议重点布局具有产能增量及铁路资源的优质动力煤公司,同时关注煤电一体化公司;焦炭方面,建议关注优质产能受环保限产影响较小的公司。推荐陕西煤业,建议关注中国神华、山西焦化等。

煤炭板块跌幅居前,跑输沪深300指数。上周(2018.06.25-2018.06.29)沪深两市共计5个交易日,中信煤炭行业收跌4.61%,跑输同期沪深300指数1.9个百分点。行业表现方面,在28个申万一级行业中,煤炭跌幅排第三;各子板块只有其他煤化工板块增长,中信煤炭行业共计36只A股标的,5只股价上涨,1只整周持续停牌,30只下跌;ST安煤涨幅最高,整周涨幅为7.82%。

动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数570元/吨,周环比持平,CCI5500动力煤价格指数599元/吨,周环比下跌0.66%。从港口看,秦皇岛港、黄骅港动力煤价格周环比下降,广州港环比持平;从产地看,大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平;动力煤期货价格686元/吨,周环比上涨1.12%,基差扩大。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比增加79.5万吨;6大发电集团煤炭本周库存1500.47万吨,周环比增加7.19%,平均日耗77.20万吨,周环比上升11.06%。

炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤、产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格分别为1760元/吨、1120元/吨、1260元/吨、1580元/吨,周环比均持平;焦煤期货价格1265元/吨,周环比上涨2.51%,基差扩大;一级冶金焦价格2420元/吨,周环比持平;二级冶金焦价格2281元/吨,周环比持平。库存方面,京唐港炼焦煤库存171.2万吨,周环比上升8.6万吨(5.29%);独立焦化厂总库存774.15万吨,周环比增长1.08%;可用天数16.02天,周环比减少0.09天。

煤化工产业链:山西阳泉无烟煤价格(小块)960元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)3005元/吨,周环比上升0.33%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1980元/吨,周环比下降0.50%;华东地区电石到货价3350元/吨,周环比持平;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6865元/吨,下降0.94%;华东地区乙二醇市场价(主流价)7100元/吨,周环比上涨5.03%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9950元/吨,周环比下跌1.00%;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9250元/吨,周环比持平。

风险提示:1.受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2.夏季温度偏低、雨季水量大等发电量提高等会导致煤炭需求下降;3.国家可能进一步要求居民取暖、中小工业窑炉等采用天然气替代煤炭,可能会减少煤炭消费量,导致煤炭需求不足。