食品饮料行业周报:迎接中报行情,建议关注超预期个股

本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。白酒板块:临近中报披露期,市场对白酒业绩更加关注,从基本面来看,白酒龙头的业绩确定性依然很高,二季度虽然是淡季,白酒上市公司整体二季度增长依然不错,预计茅台、五粮液、泸州老窖净利润增长都在30%以上,次高端增速更快,而且茅台、五粮液、泸州老窖这些龙头公司吸取过去的教训,主动控价控制发货节奏,使增长更加平稳和健康,拉长行业繁荣周期,从估值来看,中高端白酒主要白酒龙头公司调整后对应2018年估值在25倍左右,目前的估值水平与2018年的业绩增速还是匹配的,随着A股纳入MSCI,在A股与全球对接的背景下,中国优质消费品龙头兼具成长性和稳健性,将会获得更多估值溢价,结合中报和估值,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、古井贡酒、口子窖、酒鬼酒。食品板块:建议关注业绩确定性强,具有较好赛道和较好商业模式的公司,推荐绝味食品、好想你、克明面业、晨光生物、涪陵榨菜。

上周市场回顾:食品饮料板块指数下跌3.69%,跑输沪深300 指数0.97个百分点,跑输上证综指2.22个百分点,板块日均成交额177.31亿元。食品饮料子行业中其他酒类、食品综合涨幅最大,分别上涨2.81%、0.69%。从估值来看,食品饮料板块市盈率(TTM)为31.43,同期上证综指和沪深300市盈率分别为11.89和12.87。 行业重点数据:白酒行业,6月29日,五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为1059元/瓶、509元/瓶和218元/瓶;乳品行业,6月20日数据,主产区生鲜乳价格为3.40元/公斤,同比下降0.60%,环比上涨0.29%;肉制品行业,2018年5月,生猪和能繁母猪存栏量分别为32,997万头和3,285万头,同比-7.2%和-8.85%,环比-1.90 %和-2.49%。仔猪、生猪和猪肉价格开始逐渐下降,6月8日的最新价格分别为23.37元/千克、11.33元/千克和17.60元/千克,同比下降42.80%、16.75%和20.40%,环比变化-1.43%、+0.09%和-0.79%6月8日猪粮比价为5.48,环比变化+0.00%;啤酒行业,2018年5月国内啤酒产量397.10万千升,同比+1.50%。从进出口来看,2018年5月份国内啤酒进口92,576千升,同比+25.91%,进口单价为1067.94美元/千升,同比+6.29%。

行业重点推荐:贵州茅台:系列酒高增长,价格基本平稳;五粮液:产品逐步聚焦,改革红利释放;水井坊:核心单品放量,区域扩张提速;古井贡酒:受益消费升级,盈利弹性大要约收购彰显信心,核心产品快速增长;口子窖:机制灵活,盈利能力持续提升;克明面业:中高端挂面龙头,员工持股激励到位;绝味食品:定位管理能力输出,发展路径清晰;好想你:规模效应显著,盈利能力不断提升;晨光生物:植物提取物行业龙头,辣椒红色素量价齐升,甜菊糖业务逐步放量;涪陵榨菜:传统榨菜持续增长,脆口符合健康消费趋势。

风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷。