策略:中观数据周报,大众消费之四,老树新芽,对行业轮动的再思考_股票频道

这是我们第四篇针对大众消费的报告,主要想分享几个过去被忽视,现在依然可能被忽视,但却比较浅显的逻辑。一则,今年以来经济后周期行情教科书般的演绎,确实对行业轮动提供了很多宝贵的经验;二则,过去几年在流动性失灵扰动下,传统行业轮动框架逐渐被市场淡忘,但2016年以来随着资金脱虚入实,我们认为这块开始焕发出很强的生命力。

1月23日的第一篇报告《大众消费复苏显性化》,我们提示了大众消费周期性复苏的拐点已来;5月8日的第二篇报告《再论大众消费:不是消费降级,是周期性复苏》,针对市场上用趋势性变化的来解释大众消费周期性复苏的逻辑误区,我们重新梳理了为什么今年是大众消费行情的逻辑;5月23日的第三篇报告《三论大众消费:因何而来,走向何处?》,针对大众消费板块的持续性问题,我们从景气(宏观、中观、微观)、估值、持仓等要素出发对此展开分析,结论上看,我们认为大众消费的相对行情有望持续至本轮库存周期完成去库。