农林牧渔行业2018年6月第1周周报:猪价反弹禽链反转,持续推荐畜禽板块

投资摘要:

行情回顾:上周(2018 年5 月28 日-6 月1 日)农林牧渔(申万)下跌1.98%,跑输沪深300 约0.8 个百分点,跑赢整体大盘约0.1 个百分点,位于申万28 个行业第11 位。农林牧渔子行业中,粮油加工表现最好,涨幅为0.6%;林业表现最差,跌幅为4.4%。

整体全国猪价企稳反弹,局地震荡调整。供应方面,生猪供应已经呈现结构性失调,去年冬季仔猪成活率偏低对市场的影响在5 月至8 月间显现,猪源供应减少,猪价或已进入年内季节性周期底部;而此前生猪价格的持续下跌,养殖户补栏积极性减弱,将使得三季度生猪供给有所减少;进入6、7 月份,随着端午节节日需求的拉动,将进一步抬升猪价。随着供需格局的改善,猪价反弹趋势基本确定。

年内看建议把握季节性价格反弹机会,长期看龙头企业依靠出栏量扩张进一步提升市占率,目前上涨行情刚刚启动,建议重点关注龙头养殖企业牧原股份,温氏股份,同时建议关注后周期的优质饲料动保企业,推荐关注:生物股份、唐人神、海大集团。

把握禽链反转,重点推荐禽链全板块。周初毛鸡价格震荡调整。引种量连续三年处于低位,前期大量强制换羽补充的产能已经逐步淘汰,引种长期低位,2017 年的价格低谷以及业内种公鸡数量不足使得强制换羽缺乏数量基础、条件支撑和需求驱动,行业供应趋紧,上游产能不足逐步传导至中下游,毛鸡鸡苗价格有继续上涨的动力,行业景气有望持续全年。建议关注禽链周期上行带来的整体行业性机会,推荐关注民和股份、圣农发展。

重点推荐:中宠股份、海大集团、温氏股份、唐人神、生物股份。

上周投资组合为:中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%,组合收益率1.93%,跑赢沪深300,3.14%,跑赢行业指数3.91%。本周投资组合为:中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%。

风险提示:禽畜产品价格风险 政策变动风险 疫病风险等。