在当前地方政府和金融机构去杠杆的大背景下,实体经济已经出现了较为明显的紧缩效应,5月份投资和消费增速出现较大幅度下滑,宏观经济下行压力加大,如果投资增速延续当前的下滑态势,消费持续低迷,叠加中美贸易战下出口的不确定性,下半年宏观经济增速大概率下降至6.5%以下。考虑到经济下行压力,目前财政减税政策已开始发力,货币政策有望适度放松。
资产走势方面,受目前宏观经济超预期下行、流动性紧缩和外围贸易关系紧张的影响,股市难有好的表现;在经济基本面疲弱和融资增速下行趋势下,债券市场有望走出慢牛行情;商品市场受去产能和环保政策影响仍有较强支撑。
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