银行行业周报:降准预期兑现,板块影响偏中性

投资建议:6月20日召开的国务院常务委员会内容:部署进一步缓解小微企业融资难融资贵,持续推动实体经济降成本。6月24日央行实施定向降准,支持债转股,支持小微企业。上述各项措施和会议目的均是降低紧信用过程中可能爆发的系统性金融风险。但结构性去杠杆、紧信用方向不变。中长期观察市场对利率走势预期。考虑到银行股的估值在底部,当前股价对应的2018年PB 0.84倍,而且市场对板块整体预期又较低,优质银行的基本面仍处于稳健上行趋势,继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。

市场表现:上周沪深300指数下跌3.9%,银行指数(中信一级)下跌1.9%,板块超越大盘2个百分点,在29个一级行业中位居第4位。个股方面,除贵阳银行实现1.8%的正收益外,其他各行均下跌。

流动性和市场利率:上周央行进行了3700亿逆回购操作,净投放1400亿元,同时6月19日开展MLF操作2000亿元。本周(6月25日至6月29日)央行公开市场有6700亿逆回购到期,其中周一至周五分别到期100亿、1700亿、2100亿、1800亿和1000亿。市场利率仍处于高位。

行业和公司要闻:

行业要闻:6月20日召开的国务院常务委员会内容:部署进一步缓解小微企业融资难融资贵,持续推动实体经济降成本。2018年7月5日下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金,按照市场化定价原则实施“债转股”项目。同时,邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款,着力缓解小微企业融资难融资贵问题。

公司要闻:2018年6月19日,宁波银行股份有限公司拟以自有资金出资人民币3亿元与其他两家公司共同发起设立永赢消费金融有限公司(暂定名,以中国银保监会最终核准名称为准)。

风险提示:行业监管超预期;市场下跌出现系统性风险