方向性策略:本周趋势策略推荐做多TF1806
上周三个工作日债市先抑后扬,5年期和10年期国债期货分别上涨0.29%和0.28%,现货方面国债和国开债利率小幅下行,但期限利差仍然较大。
短期债市方向不明确,4月最后一周调整幅度较大,但受节后资金面转松和资管新规力度低于预期影响,短期有小幅反弹的空间。上周五中美进行了第一轮经贸磋商谈判,根据新华社的报道,中美双方“在有些领域达成了一些共识”,同时“在一些问题上还存在较大分歧,需要继续加紧工作,取得更多进展”。根据金融时报所公布了美国诉求清单,美方要求我国在2020年5月底之前减少贸易逆差2000亿美元,同时将非关税领域关税降至不高于美国,针对“中国制造2025”行业要求中国停止政府补贴与其他支持行为,美方要价过高导致第一轮磋商成果有限。
在经济下行压力有所增加的情况下,我们认为未来10年起国债利率可能回落至3.4%左右的水平。5年期和10年期国债期货收盘价向上穿越均线曲线,本周趋势策略推荐做多TF1806。
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