策略周评:罗马不是一天建成的

前言:周期的反弹只是弱市中的权宜之计

近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下: 近期市场的关注焦点在周股反弹和中美贸易摩擦,我们看法如下:

针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 针对近期周股的表现,我们认为这是弱市中权宜之计。背后驱动 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 因素既有基本面也市场环境,表现为对过于悲观的一致预 期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是期的修正, 市场因素表现为风险偏好回落之后对防御板块。但是必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预必须认识到,一则从基本面来看周期 品博弈的是过于悲观致预的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段的 修正,但大环境仍是短周期经济回落这点与去年过热阶段不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 不同之处;二则从市场特征看,结合历史经验春季躁动后确实 存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成存在风险释放的需求, 但是进入三季度随着估值压力逐步完成叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 叠加中报季的催化,市场特征接下来会发生变。综合看我们认为 近期周的表 近期周的表 近期周的表 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 现是弱势中的权宜之计。进入三季度,我们看好成长反 弹行情。 弹行情。

关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 关于中美贸易摩擦,任何事情都是机会与风险并存如果无法避免作 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 为二级市场的投资者,与其焦虑风险不如入更多精力在机会挖掘 上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长上。我们认为这个机会,短期 来看是博弈地产调控的边际放松中长的落脚点则应在于中国制造业更新升级。 的落脚点则应在于中国制造业更新升级。 的落脚点则应在于中国制造业更新升级。 的落脚点则应在于中国制造业更新升级。 的落脚点则应在于中国制造业更新升级。 的落脚点则应在于中国制造业更新升级。 的落脚点则应在于中国制造业更新升级。 的落脚点则应在于中国制造业更新升级。 的落脚点则应在于中国制造业更新升级。

在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 在我们的行业配置框架中,短周期经济回落是最核心假设而且目前 来看这点,很难被证伪。 来看这点,很难被证伪。 来看这点,很难被证伪。 来看这点,很难被证伪。 来看这点,很难被证伪。 我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧我们观点维持不变, 关于成长目前处在左侧迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 迎来逢低布局良机,板块性会关注新能源汽车、消费电子云计算 和 半导体 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 ;关于以大众消费和医药为代表的经济后周期行业,目前处在右 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。 侧,仍是未来一到两个季度有比较优势的投资品种。

为什么看好三季度的成长反弹?关键逻辑有两点

经济回落进一步确认带动流动性边际改善。从库存周期的角度看, 从库存周期的角度看, 从库存周期的角度看, 从库存周期的角度看, 从库存周期的角度看, 从库存周期的角度看, 4月 份产成品库存累计同比由 份产成品库存累计同比由 份产成品库存累计同比由 份产成品库存累计同比由 份产成品库存累计同比由 3月 8.7% 降至 5.5% 5.5% ,经济短周期回落的趋势 ,经济短周期回落的趋势 ,经济短周期回落的趋势 ,经济短周期回落的趋势 ,经济短周期回落的趋势 ,经济短周期回落的趋势 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推,去阶段大概率持 续 1到 2个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 个季度,这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 一旦经济回落进步确认,长期利率下行有望。结合 A股历 史经验,创业板表现与 史经验,创业板表现与 史经验,创业板表现与 史经验,创业板表现与 史经验,创业板表现与 10 年国债利率走势有较为显著 年国债利率走势有较为显著 年国债利率走势有较为显著 年国债利率走势有较为显著 年国债利率走势有较为显著 年国债利率走势有较为显著 年国债利率走势有较为显著 的相关性,即创 的相关性,即创 的相关性,即创 的相关性,即创 业板的相对收益往发生在利率下行期间。 业板的相对收益往发生在利率下行期间。 业板的相对收益往发生在利率下行期间。 业板的相对收益往发生在利率下行期间。 业板的相对收益往发生在利率下行期间。 业板的相对收益往发生在利率下行期间。 业板的相对收益往发生在利率下行期间。 业板的相对收益往发生在利率下行期间。 业板的相对收益往发生在利率下行期间。

三季度作为中报披露期有望驱动成长反弹。每年 7月 1日至 8月 30 日 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 是中报披露的时间窗口,业绩情况有望成为长板块催化剂。根 据 2012 2012年以来创业板指的月度涨跌幅, 年以来创业板指的月度涨跌幅, 年以来创业板指的月度涨跌幅, 年以来创业板指的月度涨跌幅, 年以来创业板指的月度涨跌幅, 年以来创业板指的月度涨跌幅, 年以来创业板指的月度涨跌幅, 年以来创业板指的月度涨跌幅, 8月实现正收益的概率为 月实现正收益的概率为 月实现正收益的概率为 月实现正收益的概率为 月实现正收益的概率为 月实现正收益的概率为 83% , 9月实现正收益的概率达 月实现正收益的概率达 月实现正收益的概率达 月实现正收益的概率达 月实现正收益的概率达 67%67% 。站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 站在当前时点,尽管成长板块的估值调 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。 整仍尚未完成,但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。

成长板块关注哪些方向?

就成长股的板块性机会而言,建议关注新能源汽车、消费电子、云计算、半导体等方向。具体的板块投资逻辑和关注公司,我们将结合行业观点给出建议,详细内容见正文。

风险提示:美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。 美国贸易保护措施超预期;实体经济增速显著低于。