2018年以来松货币,上半年货币政策对冲“紧信用”,下半年这个态势不变,以保持流动性总体上适度充裕。
紧信用主要体现的是“紧非标融资”,受金融强监管下表外非标融资的影响,融资需求从表外向表内转移,新增委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票减少,在资管新规实施的背景下,非标融资的萎缩是大势所趋。