信用债周报:发行量持续减少,等级利差整体上行

本周(5.28-6.1)一级市场信用债发行总额895.15 亿元,总偿还量1007.53亿元,净融资额约-112.38 亿元,净融资额较上周小幅上升。新债发行量环比小幅减少,偿还量环比减少,净融资额较上周小幅增加。分品种来看,本周短融、企业债和公司债发行量较上周有不同幅度增加,中票发行量大幅降低,从偿还规模来看,本周短融和中票偿还量较上周有不同幅度减少,企业债和公司债偿还量有不同幅度上升,总的净融资额来看,短融增加,中票、企业债和公司债增加。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周相比有升有降。从实际发行的加权平均利率来看,短融、中票和公司债的发行利率均出现不同程度上升,中票发行利率上升幅度最大。

二级市场方面,1 年期国债收益率环比上升3.7BP,10 年期国债收益率3.6202%,较上周上升0.76BP。

各类信用债收益率有升有降。中短期票据1 年期各等级较上周均上升2.95BP, 3 年期AAA 下降4.07BP,AA+下降1.07BP,AA 上升3.93BP,AA-上升9.93BP,5 年期AAA 下降2.87BP,AA+上升1.13BP,AA 上升5.13BP,AA-上升7.13BP。企业债3 年期AAA 下降4.07BP,AA+下降1.07BP,AA 上升2.93BP,AA-上升9.93BP,5 年期AAA 较上周下降2.87BP,AA+上升1.13BP,AA 上升5.13BP,AA-上升7.13BP,7年期AAA 下降2.28BP,其余各等级均上升。城投债各期限AAA 均下降,AA+、AA 和AA-均上升。

中短期品种1 年期和3 年期信用利差整体收窄,5 年期信用利差AAA收窄7.27BP,AA+收窄3.27BP, AA-扩大2.73BP。企业债3 年期AAA收窄12.25BP,AA+收窄9.25BP,AA 收窄5.25BP,AA-扩大1.75BP,5 年期AAA 收窄7.27BP,AA+收窄3.27BP, AA-扩大2.73BP,7 年期AAA 收窄2.05BP,AA+扩大1.95BP,其余各等级均扩大5.95BP。城投债3 年期AAA 收窄12.45BP,AA+收窄4.45BP,AA 收窄1.45BP,AA-扩大5.55P,5 年期AAA 收窄9.06BP,AA-扩大2.94BP,7 年期AA-扩大9.29BP,其余各等级均扩大7.29BP。

中短融品种1 年期各等级相较于AAA 等级利差均保持不变,3 年期AA上升7BP,AA-上升14BP,5 年期AA 上升8BP,AA-上升10BP。企业债3 年期AA 上升7BP,AA-上升14BP,5 年期AA 上升8BP,AA-上升10BP,7 年期AA+ 4BP,AA和AA-上升8BP。城投债3 年期AA+ 8BP,AA 上升11BP,AA-上升18BP,5 年期AA+上升9BP,AA 上升10BP,A 利差上升12BP,7 年期AA-上升11BP,其余各等级利差均上升9BP。