房地产行业4月月报:销售增速回落,开发投资增速创近三年新高

一季度销售面积及销售额增幅继续回落。一季度全国商品房销售面积合计3亿平方米,其中住宅销售面积2.6亿平方米,同比分别上升3.6%和上升2.5%。商品房累计销售量同比增速延续17年持续回落的态势,增幅为近两年半最低水平。1-3月全国商品房销售额合计2.55万亿,商品住宅销售额合计2.16万亿,同比则分别上升10.4%和上升11.4%,销售额涨幅也持续回落。预期18年城市间楼市无论政策还是销售上将继续进一步分化。同时在开发商17年积极拿地及补库存情况下,今年推盘带来的销售保持平稳仍值得期待。

房价上涨势头得到抑制。3月新建商品住宅价格指数同比升5.5%,涨幅较2月末下降0.3个百分点;相比17年整体涨幅则降幅明显。环比方面,3月70大中城市新建商品住宅价格指数环比升0.4%,相比17年整体涨幅也回落。整体看,房价环比涨幅下降,同比涨幅也维持在近两年低位,房价上涨势头有所抑制。18年开发商谨慎定价,注重跑量将会进一步延续,房价上涨势头将继续有所抑制。

开发投资增速重回双位数 达到近3年以来高位。一季度全国房地产开发投资完成额累计2.12万亿,累计同比增速10.4%,开发投资增速持续上升,达到近3年来增速最高水平。年初开发投资增速回升明显,超出预期。未来几个月开发投资增速仍需持续观察。

行业研判及投资建议。1月份板块出现明显的上升行情后,2月份开始板块出现持续的调整。而3月及4月份上市房企年报陆续披露,行业整体结算业绩理想,龙头房企盈利增长靓丽;同时已售未结资源充裕将对18年全年业绩有较高的保障性。而在股价出现调整后,当前不少公司估值便宜,股息率较高,极具投资价值。另一方面,相信在近期贸易战的背景之下,二季度无论资金面还是政策面适度放松的预期提升;年中A股纳入MSCI,价值股受到市场资金再次青睐预期也较高。建议投资者关注近期股价调整过后估值便宜及业绩理想的龙头个股。包括招商蛇口、保利地产、华发股份、华夏幸福、金地集团、荣盛发展、世联行等。

风险提示。流动性收紧及利率上升;政策调控超预期。