计算机行业动态跟踪报告:Q1基金持仓已恢复至标配区间,看好后市继续提升

基金持仓大幅回升,已进入标配区间:根据基金一季报披露数据,计算机板块基金持股数量由上年四季度85只升至一季度98只,在板块成份股中的数量占比自43.4%升至48.8%,持仓市值由128.0亿元大幅增至311.7亿元,增幅达183.7亿元。鉴于一季度申万计算机行业指数仅上升11.33%,可判定持仓市值上升主要是基金加仓所致。持仓份额来看,基金对计算机行业的配置已进入标配区间,扭转了2015H2以来的连降趋势。

持仓集中度再次回落,“抱团取暖”或已反转:一季度基金持仓集中度相比前一季度明显回落,“抱团取暖”的现象显著减轻,市场重拾对计算机行业的信心。尽管持仓集中度仍处于近年较高水平,但我们认为其中或在一定程度上蕴含着资本市场对行业格局的反映,即经过数年的竞争,行业已发生明显分化,优质公司逐步胜出,格局相对稳定。

重仓股变化显著,工业云联网、自主可控成为强主题:一季度持仓市值前20位股票变化显著。其中,威创股份、太极股份、航天长峰、同花顺、广电运通、东软集团、合众思壮、东方网力、卫士通共9只个股跌出榜单,中科曙光、浪潮信息、汉得信息、飞利信、卫宁健康、用友网络、新北洋、宝信软件、天源迪科取而代之;留在榜单中的11只标的中,广联达、恒生电子、航天信息强势上升,而恒华科技、旋极信息、东方国信、石基信息均明显下降。风栺方面,成长性与估值仍是基金选股最为重要的关注点,而自主可控、工业云联网成为强势主题。

投资建议:整体上,基金整体对计算机行业的信心正在迅速恢复,考虑到下游政企需求回升、政策推动以及新一轮技术创新周期叠加,我们认为2018-2019年的行情可对标2013-2014年的上升通道,基金的持仓配置也仍有上升空间。投资标的方面,我们重点推荐广联达、启明星辰、捷成股份、汉得信息、华宇软件、美亚柏科、东方国信等优质标的,同时持续关注自主可控、工业云联网主题的投资机会,建议关注中科曙光、浪潮信息、太极股份、用友网络等相关个股。

风险提示:1)政策落地情况不及预期:十九大以来,支持信息技术发展与应用的政策密集出台,如后续政策落地情况不及预期,可能影响相关企业利润释放;2)新技术研发及应用进展低于预期:新一代信息技术及其应用仍远未成熟,如新技术研发遭遇瓶颈或其应用推广进展缓慢,不利于相关企业发展;3)板块估值水平下跌。计算机板块估值高于绝大多数行业且是高beta 板块,如市场环境不佳或风栺不利,或中美贸易战扩大化,波及计算机行业,不能排除大幅波动的可能性。