策略前瞻之二十一:五月反弹达标,六月关注三件事

五月反弹达到目标区间,六月关注三件事,重点布局消费白马。着眼于长期,应该关注大博弈下的G2双杀风险。短期而言,需要注意三件事的动向:①美联储是否加速加息。②基建投资增速是否能够企稳。③近期债券违约事件的显著增多,后续信用债违约是否继续发酵存在不确定性。在这三件事没有明了之前,短期我们建议市场防御为主,结构上重点考虑消费白马。

周期运行跟踪:周期运行依旧平稳。黑色系:秦皇岛动力煤645元/吨,螺纹钢现货环比跌150元/吨,热卷环比跌90元/吨。全国35个地区螺纹钢库存周跌41万吨。化工大宗PVC、PE、PP上游库存均有所回升,社会库存基本持平。全国高炉开工率继续上升,达71.96%;唐山钢厂开工率75.61%。 大类资产表现:美股强势收涨,A股震荡收跌,美十年国债大跌13bp。黄金上涨1.18%,原油下跌0.8%,报70.17美元/桶。此外,美债收益率环比下跌13bp,美元指数上涨0.62%,人民币兑美元贬值0.21%。 权益大势回顾:A股震荡收跌,普遍下挫。本周上证综指收跌1.63%,沪深300收跌2.22%,中小板收跌2.01%,上证50跌2.89%,创业板收跌1.75%,中证500收跌1.29%。从PETTM来看,估值所属分位依次为:剔除温氏乐视后的创业板(33%)、沪深300(34%)、上证50(31%)、上证A股(22%)、中证500(6%)。从PB来看,估值所属分位依次为:创业板(31%)、沪深300(23%)、上证50(17%)、上证A股(13%)、中证500(13%)。

行业比较概览:消费继续领涨,大科技反弹上涨,周期领跌。本周涨幅前五分别是医药、商贸零售、汽车、交通运输、通信,而周跌幅前五分别是煤炭、石油石化、家电、非银行金融、房地产。估值方面:建筑、煤炭、电力设备、建材、轻工制造、房地产的最新PETTM低于历史20%分位;电力及公用事业、银行、电力设备、煤炭、商贸零售、房地产、传媒、非银金融等行业最新PB低于历史20%分位。陆股通方面,本周净买入的行业是家电、非银金融、食品饮料、建材、医药。

未来一周需知:5月30日,美国公布一季度GDP;5月31,美国公布核心物价指数和就业失业相关数据,中国公布官方PMI数据,欧盟公布失业率;6月1日,美国公布制造业PMI和失业率,欧盟公布PMI。

风险提示:1、美国加息提速。2、人民币汇率超预期波动。