化工行业2018年周报第15期:中东地缘政治矛盾升级,关注煤化工、涤纶产业链

本周个股观点:

随着美国将矛头转向叙利亚,中美贸易战降温,油价利空因素削弱,加上美国联合英国、法国袭击叙利亚,地缘冲突升级,油价将继续上行。上周五美国总统特朗普宣布,下令联合英国、法国对叙利亚军事设施进行“精准打击”,周六凌晨,叙利亚首都大马士革随即遭到空袭。随着地缘政治冲突升级,市场避险情绪升温,推动原油价格继续上涨,利好煤化工、涤纶产业链。

煤化工:随着原油价格走强,煤化工成本优势放大,盈利能力持续回升,为业绩稳定增长提供强有力的保障,建议关注华鲁恒升、鲁西化工。华鲁恒升是国内煤化工标杆企业,依托先进水煤浆气化技术形成的成本优势,通过多联产平台形成醋酸、己二酸、甲醇、DMF等丰富的产品组合,另外三季度50万吨乙二醇计划投产,将推动公司业绩再上新台阶;鲁西化工是国内建设智能化工园区先行者,18年PC、PA6、甲酸、双氧水、己内酰胺等景气品种陆续投产,公司全年业绩将保持高增长,公司预计一季度业绩8-8.5亿,同比增长233%-254%。

涤纶:原油价格上涨将提振涤纶产业链,涤纶、PTA、乙二醇等环节均受益,一方面企业现有原料库存受益涨价,另一方面下游买涨不买跌,未来继续保持产销两旺局面。分品种来看,涤纶下游陆续开工,上周产销率达到100%-200%,产品价格保持稳中有升;PTA受益涤纶需求改善,供需格局修复,产品盈利提升,二季度行业集中检修,未来有继续上行空间,建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、新凤鸣。

除油价受益产业链外,建议继续关注有机硅、草铵膦景气品种。近期有机硅价格频频小幅上移,目前最新报价3.10万元/吨(前周3.05万/吨),随着行业开工旺季到来,提价频率有加速趋势,由于19年下半年之前行业没有新增产能,未来供应势必会加剧紧张,建议关注新安股份、合盛硅业、东岳集团。草铵膦供需紧平衡,价格维持坚挺,建议关注行业龙头利尔化学。

另外,我们看好未来能够成长为国际巨头的化工企业,在山东新旧动能转换历史机遇下,建议继续关注全球MDI领导者万华化学。

风险提示:环保督查力度减弱;下游需求不及预期;中美贸易关系恶化