医药生物行业:完善仿制药供应药品审评审批渐入佳境

行业动态跟踪。

国务院办公厅印发《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》未来通过一致性评价的优质仿制药企业将会在医保支付标准、税率方面具备优势。建议关注一致性评价进展较快的华海药业(600521.SH)。原CFDA发布《2017年度药品审评报告》,预计未来政策端仍将持续向优质创新药企业倾斜,建议关注恒瑞医药(600276.SH)等创新药龙头企业。

本周原料药价格跟踪。

抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠价格尚未更新,维持2月份数据,价格分别为77.50元/BOU、195.00元/kg、640.00元/kg。6-APA于2018年4月2日报价与上周持平,即为230元/kg。维生素方面,本周维生素价格中维生素A、维生素E和泛酸钙(鑫富/新发)有所下滑,分别报价为1150元/kg、92.5元/kg和155元/kg,与上周末相比下降25元/kg、10元/kg和10元/kg。维生素C则与上周末持平,即维持52.5元/kg报价。

本周医药行业估值跟踪。

截止到2018年4月6日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在37.61倍,与上周相比有所回落,低于历史估值均值(40.44倍)。截止到2018年4月6日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.17倍,比上周有所提升。本周各子板块涨跌互现,其中医药商业和化学原料药板块涨幅较大,医疗服务板块跌幅较大。

周策略建议。

本周生物医药板块维持涨势,此前跌幅较大的个股仍有优异表现,我们维持对医药板块的“推荐”评级。2018年为一致性评价的关键年,重点推荐一致性评价受益标的华海药业(600521.SH)、京新药业(002020.SZ)等。另外,本月为年报密集披露期,业绩有望超预期个股如欧普康视(300595.SZ)、迈克生物(300463.SZ)或迎来复苏行情;两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。

风险提示。

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。