量化择时及行业配置周报:市场情绪大幅回暖,短期上行概率大增

本周择时观点:看多上证50、沪深300,而对上证综指、创业板指和中证500皆持谨慎观点。

本周行业配置:RSRS行业轮动模型5月建议配置行业为:计算机,国防军工,石油石化。 市场综合情绪指数:综合情绪指数大幅上升,市场情绪较为中性。本周市场情绪综合指数当前值为34,较上周情绪值22有所上升,呈现较为中性的情绪。本周HS300指数收于3872.84,上涨2.60%。我们预计HS300后市还有上涨空间,但震荡调整的概率依然不小。

细分情绪变量:细分指标有所趋同,大部分细分指标逐步脱离谨慎情绪区域,值得投资者关注。其中投资者增速持续下滑, 但A股换手率大幅上升,市场交易热情得以恢复。杠杆交易者情绪相比上一周有明显改观,融资增速与期指溢价率都大幅上升,期货市场对后市显得信心十足,但期权PCR指标依然处于高位,情绪上仍然较为谨慎。市场运行类指标则全面反弹,尤其是上涨家数占比与强势股占比指标,上升幅度尤为显著。总体而言,市场整体情绪在上周开始大幅回暖。

期权期货共振择时:上证50维持看多信号,指标状态稳定。上周期权期货择时体系维持前序信号,看多上证50指数。单指标上,目前期权择时体系保持看多信号,指标整体状态稳定;股指期货择时体系保持看多信号,指标状态稳定。 RSRS择时:看空沪深300、中证500、创业板指、上证综指。上周各宽基指数RSRS择时策略均未发出交易信号,择时观点维持不变。上周大小盘风格完全如我们周报所预期的一样,大盘风格略占优势;而从相对指标上看,我们认为接下来大盘风格优势将缩小,中小盘会有所起色。相比上一周,除了创业板指指标没有太大变化以外,大部分宽基指数的RSRS指标值至周五都有明显下滑,全部跌落至负值区域,沪深300指标值更是跌落至平仓阈值以下。但最近高频信号中各宽基指数指标值大部分指标值都有明显起色,大盘高频信号全面看多,中小盘高频信号也紧随其后。基于当前信号持仓状态我们短期观点较乐观,值得关注。综上,我们目前对沪深300、中证500、上证综指与创业板指全部抱谨慎态度。

RSRS行业轮动模型:本周收益率为0.92%,全行业等权基准收益率为2.13%,跑输基准1.21个百分点。该模型自6月1日起至今,样本外收益为-6.69%,同期全行业等权基准收益1.92%,超额收益-8.61%。

风险提示:测试结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。