医药生物行业周报:大涨积累内在调整压力,但不改产业向上周期

行情回顾:MSCI指数助力,医药板块继续强势 上周,医药指数上涨1.88%,跑赢沪深300 指数1.10 pp,跑赢创业综板2.06 pp,在5/28,表现较好,主要是业绩驱动和板块纳入MSCI 指数的公司较多拉动。分子版块看,中药、医疗服务和生物制品排前三,分别涨3.55%、3.52%和1.48%。涨幅较大的个股主要是业绩较好和MSCI 指数拉动;下跌较多的个股主要是前期反弹较多回调的小市值公司。

上市公司研发进度跟踪:上周,恒瑞医药的19K、正大天晴的安罗替尼生产申请获批。恒瑞医药的注射用SHR-1501 和SHR-A1403、科伦药业的注射用A166 临床申请已发件。第四批通过一致性评价品种即将公布, 我们预计将从14 个品规中产生,详见正文分析。

行业观点:大涨积累内在调整压力,但不改产业向上周期 我们认为医药行业已进入到新一轮景气周期,同时内部分化加剧。医药板块前期积累较大涨幅,可能存在内在调整压力,但不改产业向上周期,此时更应关注基本面。优质白马虽短期涨幅较大,但业绩持续性、确定性都具有明显优势,拉长时间维度看,仍具有性价比,后续股价如有所回调, 仍建议继续积极配置。对于基本面支撑力稍弱的个股,后续可能风险较大。

当前,我们继续重点推荐高景气细分领域的优质公司:1)首推药店板块, 继续推荐益丰药房、老百姓、大参林、一心堂;2)继续消费升级主线, 继续推荐爱尔眼科、长春高新,继续推荐品牌中药云南白药;3)仿制药升级迎来大利好,继续推荐优质仿制药企信立泰、通化东宝、华东医药; 4)业绩增长确定性高且估值合理的创新药“大医保”受益品种,继续推荐康弘药业; 5)检验科集采模式加速推进,继续推荐润达医疗。

风险提示:医保控费加剧;药品招标降价;创新药短期估值过高风险。