环保行业事件点评报告:“清废行动2018”打响,危废投资机会凸显

事件:

生态环境部启动“打击固体废物环境违法行为专项行动”,即“清废行动2018”。

投资要点:

行动起源于多起非法转移和倾倒固体废物及危险废物案件,凸显固废及危废处理仍存在处置缺口和管理漏洞。根据生态环境部新闻,去年以来广西、河南、安徽等地接连发生多起固体废物、危险废物非法转移倾倒案件,尤其是2017年10月长江铜陵段非法转移固体废物近7千吨和2018年4月池州段前江工业园区约6万吨固体废物违法堆放,严重威胁长江生态环境安全。5月8日,生态环境部又通报对安徽芜湖非法堆存工业固废及有毒有害物质等7起长江生态环境违法案件挂牌督办,凸显固废及危废处理仍存在处置缺口和管理漏洞。

生态环境修复是长江经济带发展战略的重中之重,生态环境部高度重视,督查强化问责,执行力度大。习近平近日在考察长江经济带及其发展座谈会上强调,推动长江经济带发展要坚持共抓大保护、不搞大开发,坚持生态优先,探索协同推进生态优先和绿色发展新路子,生态环境被提高到长江经济带发展的重要战略地位。4月10日,生态环境部常务会议审议通过《关于聚焦长江经济带坚决遏制固体废物非法转移和倾倒专项行动方案》,加强固体废弃物和垃圾处置将成为当前和今后一个时期需要着力解决的突出环境问题。生态环境部将以长江经济带11个省(直辖市)为重点区域,排查沿江沿岸固体废物,督促当地政府及时妥善处置,并将问题整改情况作为中央环保督察“回头看”的重要内容,强化问责。此次“清废行动2018”自5月9日开始至6月底结束,生态环境部将组成150个督查组,对长江经济带固体废物倾倒情况进行全面核实,督促地方政府限期整改发现的问题,对挂牌督办问题将适时组织巡查回头看,实施问责的将视情况采取约谈、专项中央环保督察、追责问责等措施。专项行动贯彻“五步法”环保督察新思路,延续中央环保督察的高压态势,实施规格较高、强化对地方政府的督办与问责要求,执行力度超出以往。

继大气与水污染治理后,危废将成为生态环境下一个重点领域。我国危废供需矛盾严重,长江经济带“清废行动2018”将有望成为危废整治的重要抓手推向全国。从危废处置需求端看,2018年是第二次全国污染源普查的全面普查阶段,一般工业固体废物和危险废物的产生、贮存、处置和综合利用情况是工业污染源普查的重要组成。根据2017年第一次全国污染源普查数据,危废实际产生量是生态环境部统计数据的约4倍,因此我们认为普查完成后,危废实际产量将较现在有明显上升。2016年全国工业固体废物产生量30.92亿吨,按照工业危废占固废产量比例4%进行保守估计,2016年危废量将超过1亿吨,远大于生态环境部统计的5347.3万吨的水平。与此同时,危废贮存量逐年上升,中央环保督察趋严亦使工业危废回流正常轨道,2016年全国危险废物贮存量达到1158.26万吨,同比增加42.94%。从危废处置供给端看,截至2016年底,全国共颁发危险废物(含医疗废物)经营许可证共2195份,核准经营规模6471万吨/年,但实际经营规模近1629万吨,产能利用率仅25.17%,严重低于危废处置需求量,提升供需比迫在眉睫。我们可以预见,中央环保督察持续、“清废行动2018”作为示范,未来全国性的危废检查力度有望加大,将有利于危废处置行业及企业产能利用率的提升。

维持行业“推荐”评级:我们认为长江经济带“清废行动2018”最为重要的不仅仅是督查长江流域非法转移并倾倒固废及危废的违法违规事件,而更是有望借助第二次全国污染源普查背景将危废处置督查扩大到全国范围,从而促进危废处置供需比例提升,利好全行业产能利用率,维持对行业的“推荐”评级。

重点推荐个股:我们建议关注危废行业龙头东江环保,同时水泥窑协同处置固废及危废具备低成本优势,水泥企业在“去产能”压力下具备协同处置积极性,金圆股份、海螺创业等相关公司亦值得关注。

风险提示:政策推进不达预期风险;相关上市公司业绩不达预期风险;大盘系统性风险。