18年5月金股组合

策略观点:五月有望触底反弹

1、大势上看,在政策托底的支撑下,经济增速平稳下滑,断崖式下降的概率小。2、从风险的角度看:资管新规落地,严监管方向不变,但严监管节奏再调整,利好权益资产;核心资产神话面临幻灭,盈利增速下行下的双杀风险释放。3、从风险偏好的角度看,五月中旬A 股将进入MSCI 倒计时阶段,根据韩国股市加入MSCI 的历史,这对A 股短期而言是个利好。4、不需要过度担忧汇率与利率的矛盾,一方面人民币汇率不会连续、大幅贬值,另一方面,对于中国而言,货币政策独立性更重要,在稳汇率的背景下,利率也不必跟随美国上行,而是可以通过加强资本账户有序管理来实现。5、从估值的角度看,目前主要股指的PETTM 和PB 均已落至40%甚至更低的分位,市场继续深跌的可能性不大 ,五月有望触底反弹。

配置建议:重点关注科技、消费、券商 重点建议关注周期趋弱下的科创龙头、加入MSCI 倒计时下的消费白马以及确定受益于金融开放的国有券商。①政策托底叠加环保限产,钢铁、煤炭等周期股仍是有且只有博弈性机会;②着眼于长期,建议消费白马为盾、科创龙头为矛,进行更为均衡的配置,但是我们始终强调,白酒和家电本质上属于周期性很强的品种,不建议作为业绩真成长的消费看待,不建议二季度之后继续重配白酒和家电;③金融中,加大开放意味着券商股的价值重估逻辑更确定,建议关注券商的长期配置机会;④在政策再调整的逻辑下,继续关注前期受严监管政策压制的基建、地产、保险,但是从“房住不炒”的前提出发,我们认为环保等基建板块比地产更有可持续性。

光大证券5月行业金股组合

东睦股份、兖州煤业、恒力股份、扬农化工、克来机电、太阳能、中航飞机、中国巨石、延长化建、碧水源、招商蛇口、罗莱生活、王府井、长春高新、西王食品、东软集团、华力创通、建设银行。

光大证券5月策略十大关注 兖州煤业、恒力股份、扬农化工、克来机电、碧水源、招商蛇口、罗莱生活、长春高新、东软集团、华力创通

风险提示 1、美国加速加息;2、人民币汇率异常波动。