联讯宏观专题研究:非公开和ABC迎来重磅利好_股票频道

非公开和ABS迎来重磅利好

2017年4月24日,上交所发布《上海证券交易所中国证券登记结算有限责任公司债券质押式三方回购交易及结算暂行办法》(下称“暂行办法”),对即将推出的上交所债券质押式三方回购模式进行规范。总体而言,三方回购的推出使金融机构多了一种融资工具,其流程较协议式回购更加简洁,交易成本也更低,质押券范围也更广,更为规范有保障,但有资格参与其中的机构受到限制,可能会对其成交量扩张与发展壮大造成一定的制约。

对市场与机构业务来说,资产证券化产品与低等级债明显受益,同时结合此前的降准、政治局会议重提要持续扩大内需等一系列事件,我们认为政策变量对债券市场要比此前更为友好,主导债券市场走势的逻辑可能已经发生切换。在如今的金融严监管格局下,《暂行办法》也确认了资产证券化将有广阔发展空间的事实,ABS业务将进一步受到各家资管机构的追捧,成为下一个业务竞争的焦点。