东方碳素:受供给侧改革影响,产品毛利大幅提升

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东方碳素(832175.0C》公布2017年年报近日,东方碳素(832175.OC)公布了2017年年度报告,报告期内公司实现营业收入1.74亿元,同比增长18.97%;实现净利润达到3377.94万元,同比增长39%。基本每股收益为0.42元,上年同期为0.24元。

点评行业供给侧改革及国内外热销致使公司业绩稳步提升公司2017年业绩增长的主要原因一方面是受碳素行业供给侧改革的影响,本期公司产品大幅涨价,公司产品毛利率大幅增加。另一方面,公司通过不断的技术改造和工艺革新,产品生产周期和生产成本大幅下降。

2018年,随着公司热模压特种石墨新产品进一步在国内外的热销,公司的经营业绩将得到进一步的提升。(图表1、图表2)

产品升级改造力度加大,毛利率不断提升报告期内,公司不断加大产品升级改造的力度,公司通过改进工艺技术而研制成功的热模压大规格石墨材料,产品质量进一步提高。针对目前制约公司生产效率提升的焙烧和浸渍环节,公司投资数千万元更新改造建设了20室带盖式节能环保焙烧炉和浸渍车间二期工程,减少了相关工序委外加工的成本,提高了生产效率和产品供应能力。产品性能指标不断提高、生产周期得以缩短、生产效率得以提升,产品的市场竞争力不断加强,毛利率不断提升。(图表3)

行业发展、政策导向、行业内整合将使得公司市场份额进一步加大2017年1月,发改委将特种石墨、锂电池正负极材料、石墨烯材料列为重点发展产品。政策导向将对我特种石墨行业的发展起到至关重要的作用,特种石墨行业将迎来广阔的发展空间。

石墨材料可以被广泛应用于半导体、光伏太阳能、新能源汽车、核能、冶金、化工、电子、航天等众多领域。2018年及未来几年,伴随着光伏市场、新能源汽车等市场的爆发式发展(图表4、图表5),石墨新材料的下游应市场产值将达数百亿元。石墨材料的需求量将成爆发式增长,东方碳素或将受益。(图表6)

此外,随着供给侧改革的深入推动,一些规模偏小的碳素企业因为环保问题持续处于停产整顿状态,石墨销售市场重新分配,东方碳素因此获益,市场份额和行业话语权进一步加大。

风险提示

宏观经济波动的风险、行业发展不及预期的风险、环保成本提升的风险等。