利率债周报:资金仍宽松短端有下行,经济略走弱长端有空间

本周债市点评及债市策略:本周(指2018.4.9-4.15,下同)债市周一(4.9)较上周(指2018.4.2-4.8,下同)收益率有所下行,10年期国债收益率下行0.02个BP至3.6959%,周二(4.10)债市承压,10年期国债收益率上行至3.7159%,周三(4.11)收益率下行0.50个BP,周四(4.12)10年期国债收益率维持不变,周五(4.13)收益率下行0.47个BP收于3.7062%。本周一级市场发行42只利率债,投标倍数尚可。展望下周(指2018.4.16-4.22,下同)债市:下周将要公布3月的经济数据,预计也将相对弱势,从基本面角度上看,债市有回暖的基础。资金面上,央行对资金面呵护的主基调并未发生变化。监管层面上:预计监管作用不会像去年同时期那样强烈。叠加贸易战、原油价格抬升的因素触发避险情绪升温。整体而言,债市有回暖的趋势 本周一二级市场回顾:隔夜R利率上行19.55BP,7天R利率上行5.23BP,14天R利率下行10.64BP,1月R下行0.08BP。DR001上行16.19BP,DR007下行1.39BP,DR014下行8.86BP,DR1M下行22.69BP。SHIBOR隔夜为2.5570%,较上周上行11.10BP;SHIBOR1周为2.7980%,较上周下行1.40BP;SHIBOR2周为3.6710%,较上周下行7.20BP;SHIBOR3月为4.1790%,较上周下行9.91BP。本周(4.9-4.13)一级市场发行42只利率债,实际发行总额3613.88亿元,较上周增长2313.53亿元,总偿还量1274.10亿元,较上周减少3.60亿元,净融资额2339.78亿元,较上周增长2317.13亿元。国债收益率呈现短端下行、长端上行的态势。国开债收益率同样呈现短端下行、长端上行态势。国债期货价格有所上升、交易额也较上周有所上升。

本周宏观经济跟踪:上周商品房成交面积上升。截至4月8日,周内30个大中城市商品房共成交240.03万平方米,较4月1日那一周下降了100.73万平方米。4月初始1周国内乘用车市场零售表现相对较强,4月第1周市场零售达到3.26万台,同比增速6.40%。截至4月13日,主要钢材价格较上周普遍上涨,Myspic综合钢价指数同样有所上涨。焦煤价格较上周下降,动力煤价格同样下降。6大发电集团日均耗煤量较上周下降。有色金属各品种价格涨跌互现。

本周通胀观察:蔬菜价格有所上涨。农业部菜篮子批发价格指数收于105.21,较上周上涨1.32%;山东蔬菜批发价格指数收于108.68,较上周上涨38.43%;前海农产品批发指数收于108.59,较上周上涨3.47%。RJ/CRB商品价格指数收于199.70点,较上周上涨3.83%。南华工业品指数收于1965.75点,较上周上涨2.70%。布伦特原油期货和WTI期货结算价分别较4月6日上涨7.32%和8.07%。