中央财经委员会提出“结构性去杠杆”,金融去杠杆取得阶段性进展,下一阶段工作将向地方债务和国企迈进。而易纲行长博鳌论坛重要讲话,显示央行认为中国利率水平松紧适度与经济发展相适应,目前处于舒适区间,短期央行跟随主要经济体水实质性上调利率可能性较低。近期央行流动性收紧步伐较慢,或反映在贸易冲突未见明显缓解的情况下,维持流动性稳定的需要。4 月上旬央行公开市场操作多以被动为主,流动性相对宽松,银行间市场利率较3 月末都有回落。10 年期国债收益率窄幅波动, 以票据直贴利率代表的实体融资成本略有降低。4 月上旬通胀压力依然较弱,而国际风险偏好仍未修复,利率压力较小,但随着中旬税期到来,资管新规预期进一步落地,经济金融数据公布,债市扰动因素变多。
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