A股市场投资策略周报:贸易争端波澜再起,关注博鳌改革信号

上周,市场出现下跌,上证综指和沪深300 分别下跌1.19%和1.12%,中小板指和创业板指下跌2.19%和3.35%。全周两市成交1.53 万亿,日均成交较前一交易周增加125 亿元。行业方面,食品饮料、农林牧渔、国防军工、休闲服务涨幅靠前,传媒、钢铁、采掘、通信跌幅最大。 清明假期期间,中美贸易冲突再起波澜。上周三,在中国宣布对美国包括大豆、汽车、化工品、飞机等在内的106 项商品征收25%的关税后,特朗普首席经济顾问“预计中美会达成贸易协议”的说法使美股迎来了大幅上涨。然而4 月6 日早上,特朗普要求考虑对华1000 亿美元商品追加关税,导致美股再度遭受重挫。对此,商务部召开新闻发布会表示,“中方已经做好充分的准备,拟定十分具体的反制措施,将毫不犹豫、立刻进行大力度的反击。”不过,好在特朗普在周日又传递出两国通过互惠协商化解风险的预期。我们认为无论贸易战的问题怎么风云变幻,在贸易争端最终的解决方案水落石出前,市场仍将与风险为伴。

策略方面,短期除了提防贸易争端的风险外,还可关注博鳌论坛中所释放的改革信号。4 月8-11 日,博鳌亚洲论坛年会将在海南博鳌举行,在改革开放40 周年之际,一系列新的改革开放重要举措均有望在年会期间宣布,进一步推动我国多领域的对外开放。因此短期看,投资者可以挖掘会议中存在政策超预期的相关板块。另外,近期上市公司年报披露已接近尾声,而一季报业绩陆续开始公布,以业绩导向为标准筛选标的仍是最佳策略。不过中长期看,我们仍坚持二季报中的观点,随着独角兽的上市以及MSCI 纳入所带来的外资流入,二季度可能会出现大小盘股风格的阶段性逆转。对于体量小而偏爱博弈的资金而言,二季度尝试博弈大盘股可能会有更好的收益。而立足更长远看,在优选标的的情况下,我们依然建议逢低介入小盘股, 作为更长期的策略。