策略研究:看好消费、科技、券商的趋势性机会,斗争是团结的手段

趋势上,看好消费、科技与券商。此次贸易摩擦的升级和反制品种是符合预期的。贸易摩擦影响风险偏好,催化两大风险和预期中的调整。策略建议方面:风格上,落霞下的没有那么快,孤鹜不许飞得那么疯;行业上,短期关注直接受益于反制的领域,关注地产、保险等前期受压制的品种;趋势上,看好消费、科技与券商。

未来一周需知:4月9日,美国公布系列PPI数据;4月10日,习近平主席发布博鳌亚洲论坛主旨演讲;4月11日,中国、美国公布CPI数据;4月12日,美国公布就业相关数据,中国公布货币增长与融资数据;4月13日,中国、欧盟公布贸易差额数据。

大类资产表现:贸易摩擦升级,风险资产下跌。贸易摩擦不断升级,股市一波三折,不断演绎反弹再下跌戏码,美股、A股震荡中悉数收跌。此外,美债收益率上行33bp,原油价格小幅继续回落,美元指数小幅上涨0.17%,人民币兑美元贬值0.42%。

权益大势回顾:贸易摩擦依旧压制权益表现,创业板领跌。本周A股震荡中收跌,具体来看,创业板回调3.35%,中证500跌幅1.59%,沪深300弱幅收跌1.12%,上证50弱势整理、收跌0.73%。从PETTM来看,沪深300估值位于40%分位,创业板位于39%分位,上证50和上证A股位于36%、24%分位,中证500位于7%分位。

行业比较概览:消费、军工领涨,周期、科技领跌。周涨幅前五是农林牧渔、食品饮料、国防军工、餐饮旅游、医药,周跌幅前五是传媒、煤炭、钢铁、计算机、通信。估值方面:建筑、电力设备、建材、基础化工、煤炭、轻工制造、房地产、农林牧渔的最新PETTM低于历史20%分位。银行、煤炭、电力设备、房地产、传媒、商贸零售、非银金融、石油石化等行业最新PB低于历史20%分位。陆股通方面,本周净买入的行业是食品饮料、建材、家电、非银金融、电子元器件和传媒。

周期运行跟踪:呈现小幅回暖态势。黑色系方面,秦皇岛5500大卡动力煤周跌16元/吨,螺纹钢现货环比涨幅40元/吨,热卷环比涨20元/吨。全国35个地区螺纹钢库存小幅下跌。化工大宗商品方面,PVC、PB、PE库存均出现不同幅度下降,不过幅度不大。

风险提示:1、美国持续升级贸易摩擦;2、人民币汇率异常波动;3、一季度盈利增速下行过快;4、创业板主题行情降温。