事件:
公司于4月3日晚间发布2017年年度报告。报告期内,公司实现营业收入31.87亿元,同比增长12.47%;实现归属于上市公司股东的净利润6,778.96万元,同比下降43.82%;实现基本每股收益0.07元,同比下降46.15%。
投资要点:
财务分析:财务费用侵蚀净利润,现金流有所好转
业务分析:油服扭亏为盈,环保业务收入高增长
拐点讨论:上游勘探投资理性复苏,新增订单增速喜人
维持“推荐”评级
2017年为上市以来的业绩低点,基于目前在手订单判断,在投资周期与油价周期双重利好叠加下,期待公司2018年的业绩表现。预计2018年~2020年EPS分别为0.32元、0.58元、0.92元,对应当前股价市盈率分别为47.09倍、26.17倍、16.61倍,维持“推荐”评级。
风险提示
原油价格下跌;
产品毛利率下降;
原材料价格上涨;
人民币大幅升值。
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