公用事业与环保产业周报:新兴产业反弹,首选超跌优质环保股

市场回顾

上周各板块涨跌互现,公用事业与环保板块上涨3.33%。上个交易周,沪深300下跌0.16%,上证综指上涨0.51%,创业板指上涨10.11%。申万公用事业与环保板块上涨3.33%,涨幅前三名的是燃机发电(10.51%)、环保工程及服务III(7.51%)、热电(5.80%),涨幅后三名的是水电(0.14%)、新能源发电(1.03%)、火电(1.99%)。

公用事业与环保个股方面,近九成标的上涨。涨幅前三的个股为渤海股份(38.02%)、神雾节能(21.53%)、汉威电子(19.81%)。跌幅前三的个股为国中水务(-12.19%)、滨海能源(-6.45%)、新疆浩源(-4.38%)。

一周观点

环保板块严重超跌,将迎戴维斯双击。近期新兴产业政策利好不断,规模或达万亿的战略新兴产业发展基金年内将设立,CDR试点聚焦高新技术产业和战略性新兴产业,推动新兴产业板块全面反弹。环保行业兼具新兴产业属性和三大攻坚战使命,尽享发展机遇期。当前行业严重超跌,SW环保工程及服务板块PE平均31X,龙头公司PE20X之下,同时净利保持30%以上高速增长,将迎戴维斯双击,估值修复可期。

首选超跌优质环保股,重点推荐五朵金花。环保行业前景广阔,“十三五”规划市政污水投资超5000亿,大气监测与治理空间超千亿,增长引擎强劲。PPP条例纳入18年立法计划,近期有望完成PPP项目清库,利好项目优质的企业。我们认为,龙头企业受益“大空间+规范化”,市占率将继续提升,增长可持续性强,建议首选超跌优质环保股,重点推荐碧水源(16X)、国祯环保(23X)、先河环保(28X)和汉威科技(25X),关注上海环境。

业绩大考如期来临,环保股业绩表现亮眼。本周共有12家环保企业披露年报,5家披露一季报预告。目前20家已公布年报的企业中,18家均实现净利正增长,平均净利增速超30%,近1/3企业实现30%以上的净利高增。11家已预告一季报的企业中,半数以上净利增速超30%,业绩表现亮眼。其中龙头公司碧水源、聚光科技增速均在40%以上。

公用事业方面,火电板块超跌反弹近2%,行业拐点确立。本周火电板块上涨1.99%,一改上两周颓势。当前火电企业估值仍处历史低位,行业PB仅1.2X,安全边际较强。随着煤价下行趋势确立,发电小时企稳,火电行业拐点确立,企业ROE及PB将双双修复,投资价值凸显。

投资策略

随着两会部署的逐步实施,市场情绪有望提振,加上前期环保股因业绩不及预期及现金流问题估值大幅下调后,安全边际较高,优质成长股兼具“低估值+高成长”,配置优势尽显,环保股将迎超跌反弹。推荐碧水源、国祯环保、先河环保、汉威电子,关注上海环境。

风险提示

土壤等政策不及预期风险、环保督察力度波动风险、环保工程进度风险。