2月全球经济数据预览:新兴走弱,发达走强

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1月发达经济体制造业、服务业PMI全面小幅改善,综合PMI连续两个月下降后反弹;在服务业的带动下,新兴经济体1月综合PMI连续第三个月上升,但制造业PMI有所走弱。受新兴经济体的拖累,1月全球制造业PMI弱于前值,但服务业带动综合PMI连续第4个月高于前值。根据Markit的数据,在新兴经济体中,中国表现较好,制造业、服务业PMI全面不低于前值;但中采PMI则一升一降,整体保持平稳;在发达经济体中,美国则表现较差,ISM的PMI走势与Markit截然相反,虽然制造业小幅走弱,但服务业大幅改善。在上述组合下,美元指数表现较弱,CRB综合指数表现较强(详见《发达全面改善,新兴略显疲态--1月全球经济数据预览》,2018-2-28)。后续更为丰富的数据显示,新兴和发达表现均有改善,美国表现略有走弱,欧英改善,日本走弱,中国整体平稳。

2月新兴经济体PMI走弱,制造业与前值持平,服务业则出现下降;发达经济体虽然制造业PMI走弱,但在服务业的带动下综合PMI高于前值。受发达经济体服务业的带动,2月全球制造业PMI虽弱于前值,但综合PMI连续第5个月高于前值。根据Markit的数据,在新兴经济体中,中国表现一般,虽然制造业PMI高于前值,但服务业拖累综合PMI低于前值;不过中采PMI则出现了全面的下降;在发达经济体中,美国则表现较好,虽然制造业PMI低于前值,但服务业带动综合PMI大幅高于前值,ISM的PMI走势与Markit截然相反,制造业大幅走强,服务业则小幅走弱。在上述组合下,基本面数据并不支持美元持续走弱,CRB综合指数也不具备持续上涨的条件。 n 风险提示:有重要因素未列入分析框架。